国金证券-电力设备与新能源行业周报：硅料最后一跌促产能出清提速，电网设备业绩验证超预期可期-240414

　　子行业周度核心观点：

　　光伏&储能：硅料价格连续下跌后预计将快速触底，产业链等待已久的这一波“硅料最后一跌”之后，中下游价格博弈氛围将逐渐淡化，一方面终端需求有望在产业链价格终于全面触底的背景下加速释放，另一方面，所有过剩环节的盈利分布也将逐渐趋稳，缺乏竞争力的企业和产能将在盈利希望彻底破灭之后加速退出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前建议积极布局：有望在一季报中展现强α的龙头，以及预期Q2盈利环比Q1有望显著提升的环节（如玻璃）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　电网：23年国内外需求共振，24年业绩验证超预期可期。本周后半周电力设备板块集体大涨，主要系中国西电、许继电气、平高电气、华明装备四大重点标的披露年报，业绩均超出/符合市场预期，分别同比+43%（超预期）、+28%（超预期）、+285%（符合预期）、+51%（符合预期）。23年起电网行业海内外需求持续共振，24年为业绩集中验证关键大年，我们看好后续订单持续增长与存在超预期空间。

　　氢能与燃料电池：燃料电池车招标再放量，全年预期向好确定性增强，重点关注核心零部件企业；氢消纳再添新篇章，以绿色甲醇和绿氨为主的化工产品，作为氢气的下游消纳应用场景正在率先落地；中石油再签输氢管道项目，中石化和中石油积极投入管道输氢项目，纯氢管道从0到1不断推进。

　　风电：3月15日阳江市阳西县自然资源局发布青洲五、六、七海上风电项目海缆集中送出工程项目《建设工程规划许可证》的批前公示，深远海风进展释放积极信号，有望提振市场信心，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：中国人民银行发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》；国家能源局印发《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。

　　电网：国网董事长走访华能、大唐、华电、国电投、国能投五大能源集团。

　　氢能与燃料电池：宝丰拟募资100亿投向内蒙古绿氢耦合制烯烃项目，预计年底投产；全国首个高速服务区现场制氢示范在青银高速投运；《郑州市氢能产业发展中长期规划（2024—2035）》发布。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险