信达证券-食品饮料行业：初探啤酒企业创新发展路径-240421

　　国内啤酒进入存量时代，但是消费者对品类认知仍处于成长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于人口红利和经济的发展，国内啤酒行业1997-2013年规模快速增长，收入CAGR达到9.1%，产销量CAGR达到5.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是随着人口结构的改变，2014年后全国规模以上企业啤酒产量开始下滑。在存量时代下，啤酒厂渠道战策略的边际效益减小，市占率的竞争难以为继。我们认为，从更高的维度来看，国内啤酒的消费文化仍有很长的路要走。一方面，相较于艾尔啤酒，拉格啤酒发酵缓慢、释放热量的特点使其更适合工业批量生产，因此工业拉格是国内啤酒大厂在发展早期的首选，消费者对啤酒的品类认知也大部分停留在工业拉格啤酒；另一方面，90后、00后逐渐成为啤酒的消费主力，消费需求多元化趋势较为明显，这一类人群不仅关注产品本身好不好喝，也关注消费本身带来的情绪价值和体验感，因为我们认为这更加考验啤酒品牌商能否抓住消费趋势、为行业提供创新的产品和营销方案。

　　多元产品组合绑定多元消费场景和人群。从消费习惯来看，啤酒主要以佐餐为主，消费场景可以分为非堂饮场景和堂饮场景。而百威以消费场景和消费人群的细分为切入口，开发出独有的战略模型，并且依据模型，推出科罗娜、蓝妹、福佳白、百威经典、百威金樽、哈尔滨啤酒六大旗舰品牌，满足高端化及差异化场景需求。比如科罗娜强调一瓣青柠的饮用方式，突出一片海滩、一轮落日的品牌调性，让消费者能够直接联想到惬意休闲的场景，通过“科罗娜日落声起全球音乐嘉年华”的消费者活动在LIVEHOUSE等娱乐渠道逐渐延展。蓝妹是高端拉格的代表，定位于高端港式中餐；福佳白则是定位比利时白啤，通过果啤吸引女性消费者，定位城中露营、户外、居家，通过打造福佳惬享花园突出“将自然自在带入城市”的品牌调性。此外，重庆啤酒也采取了本地品牌+国际品牌的产品组合来定位消费场景，比如乌苏啤酒定位新疆烧烤场景；重庆啤酒则是通过“后火锅&重庆啤酒体验店”与重庆火锅深度捆绑，打造“吃重庆火锅，喝重庆啤酒”的消费心智；乐堡啤酒则是与音乐节、嘻哈说唱相结合；夏日纷则切入野餐和户外场景；1664则是定位高端餐饮、夜场渠道，突出其法式浪漫。

　　新口味，新品类，新趋势。相较于饮料的口味多元化，由于啤酒是发酵型产品，因此口味上的创新对啤酒企业的供应链、生产、研发等能力要求更高。在过去行业高端化发展中，新品类白啤扩容明显，百威旗下的福佳白、重庆啤酒的1664、青岛啤酒的白啤皆实现了较好的增长，乌苏啤酒也针对非现饮渠道推出罐装白啤。此外，重庆啤酒深度挖掘年轻消费者“少喝酒、喝好酒”的需求：风花雪月品牌系列方面，在2022年上市的柠檬味低醇啤酒基础上，2023年上市桃花味，通过容易入口、低醇、果味好喝的产品特点定位年轻人、尤其是女性消费群体；2024年推出青梅普洱味、石榴洛神花味气泡味米酒两个新品，产品突出“0脂、低糖”；夏日纷则是定位果酒Cider赛道，通过芒果青柠、细化、接骨木花青柠新口味不断触达更多的年轻消费群体。

　　风险因素：食品安全风险、原材料价格大幅上涨

　　重点公司：重庆啤酒