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事件:2023年亚辉龙实现收入20.53亿元,同比下滑48.42%;实现归母净利润3.55亿,同比下滑64.92%;2024Q1公司实现收入4.31亿元,同比下滑34.65%;实现归母净利润6,603万元,同比下滑18.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
非新冠自产业务快速增长:2024Q1公司非新冠自产营业收入3.42亿元,同比增长43.33%;国内非新冠自产业务实现收入3.03亿元,同比增长44.10%;其中,国产自产化学发光实现营收2.74亿元,同比增长47.73%;海外非新冠自产业务实现营业收入3,868.59万元,同比增长37.56%,其中,海外自产化学发光实现营收3,351.22万元,同比增长49.76%,公司自产发光业务表现亮眼。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
装机高速发展,有望带动试剂收入提升:2024Q1,公司自产化学发光新增装机418台,其中,国内新增装机271台(600速的iFlash3000G新增装机128台,占新增装机比例47.23%),海外新增装机147台,2024Q1,公司新增流水线装机16台,高速装机的稳步推进为后续试剂放量奠定了基础。
加强覆盖三甲医药,研发进展顺利:截至2024年3月31日,公司主要自有产品覆盖境内终端医疗机构客户超5,440家,较2023年末增加超150家。其中:覆盖三甲医院超1,180家,全国三甲医院数量覆盖率超69%。2024Q1公司不孕不育抗体六项取得国内医疗器械注册证,截至2024年3月31日,公司已取得157项化学发光试剂国内医疗器械注册证。
投资建议:化学发光装机稳步进行,非新冠自产业务高速增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入22.60/27.79/34.52亿元,归母净利润4.48/5.76/7.44亿元。对应PE分别为26.67/20.74/16.05倍,维持“增持”评级。
风险提示:研发进展不及预期、化学发光集采导致降价超预期、装机进展不及预期
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