东方证券-家电行业2024AWE：AI、跨界、直播电商成为关键-240317

　　AWE展会新品聚焦高端技术与低渗透新品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月14日中国家电及消费电子博览会（AWE 2024）在上海盛大启幕，本届AWE以“智能科技，创想生活”为主题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们通过线下参观的方式总结并分析本届AWE展会为家电行业未来发展所指引的方向。白电：以海尔、格力、TCL、海信等企业为首，紧紧围绕AI智能、绿色清洁、与高端化进行产品布局。黑电：黑电企业整体前进方向可以总结为：聚焦高端技术、重视“大显示”产业应用、重视家用场景的细分赛道。厨电与厨房小家电：在常规升级外重视低渗透率的新品类发展，其中厨房大电器品牌集中展出了洗碗机与集成灶的产品，而厨房小家电均将新品目光聚焦在咖啡机与茶吧机上。清洁电器与个护电器：在个护电器领域高速吹风机成为一个拥挤的赛道，飞科、徕芬、追觅，小熊等均推出新款的高速吹风机，售价主要区间在300-700元。扫地机器人的主要新品竞争进入3000-4000元价格的全能基站产品。

　　 AI、跨界、直播电商成为今年AWE的关键词。AI：在2023年AI产业迎来跨越式增长后，家电行业也在积极与AI融合。黑电领域除去传统的AI画质提升芯片外，长虹推出全球首个基于大模型的智慧家电AI平台云帆。厨电领域方太与老板也分别推出了FIKSOS操作系统与ROKI智能厨房帮手。跨界：许多品牌在自身传统品类增速受限的情况下纷纷将视野转向了全新的品类寻求新的增长曲线。科沃斯旗下的添可成立了厨电相关部门发布了全自动炒菜机，清洁电器追觅推出了新款便携高速吹风机，科沃斯推出了智能除草机器人等产品。直播电商：在本次AWE展会中几乎每个知名品牌均在展厅内开设了直播，有些品牌甚至在同一展厅内同时开设5-6场不同品类的直播。随着线上优质内容催生出的强用户购买力，为家电行业商家带来了新的增长机会。在未来“品牌官旗矩阵号+品类矩阵号+达人分销矩阵”布局不断完善的情况下，线上直播电商渠道将成为品牌收入规模增长的另一大动力。

　　投资建议与投资标的

　　最后重申我们当前对于家电板块投资观点，我们认为当前主要有三大投资方向：

　　一、白电国内地位稳固且持续推进全球扩张，后续国内以旧换新政策以及海外降息也有望提供β弹性，叠加当前低估值、高股息特征，建议关注美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，未评级)、海信家电(000921，未评级)；

　　二、清洁电器&黑电海外占比较高，且自主品牌海外正进入快速扩张期、份额持续提升，叠加产品结构持续优化，呈现出色成长性，建议关注石头科技(688169，买入)、海信视像(600060，未评级)。

　　三、主动寻求海外客户扩张的出口型标的，建议关注欧圣电气(301187，未评级)、民爆光电(301362，未评级)。此外中期维度我们看好国内家电细分赛道龙头将自身禀赋延展至海外市场的能力，从而贡献第二成长曲线，建议关注小熊电器(002959，增持)、飞科电器(603868，未评级)、科沃斯(603486，买入)。

　　风险提示

　　宏观经济下行影响消费；原材料价格波动影响