国信证券-光伏行业光伏产业链周评（1月第3周）：P型电池短期供应偏紧，组件年前备货致胶膜涨价-240121

　　【产业链价格】

　　主链方面，本周P型182mm电池片价格由0.38元/W增加0.01元/W至0.39元/W；P型硅料价格57元/Kg（0.157元/W），环比持平；P型182硅片价格1.98元/片（0.267元/W），环比持平；P型182mm组件价格0.90元/W，环比持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据详见P6表1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　当前P型各环节单W毛利如下：硅料3.0分/W，环比持平；硅片-1.3分/W，环比持平；电池片-2.3分/W，环比增加1.2分/W；组件-1.0分/W，环比下跌0.9分/W；一体化-4.6分/W，环比增加0.2分/W。硅料新增高品质料爬产缓慢，N型用料供应偏紧；硅片及电池片由于P/N产线大规模转换带来短期P型供需失衡，P型库存明显减少，报价出现反弹上行；组件受传统淡季需求减弱影响，价格下滑的同时排产或进一步走低。

　　辅材方面，本周白色CPC背板价格由6.80元/平下跌1.05元/平至5.75元/平；EVA胶膜价格由6.90元/平增加0.12元/平至7.02元/平；POE胶膜价格由11.20元/平增加0.01元/平至11.21元/平；光伏级EVA粒子价格由11,600元/吨增加200元/吨至11,800元/吨；石英坩埚价格由42,000元/个下跌2,000元/个至40,000元/个；中层石英砂价格由200,000元/吨下跌5,000元/吨至195,000元/吨；其余辅材环比持平。

　　2023年1-11月我国光伏新增装机163.9GW，同比增长149%；截至11月底我国光伏累计装机555.9GW。

　　据不完全统计，2023年光伏组件累计招标294GW，同比+85%，其中12月国内新增招标约58.4GW，环比+236%，同比+99%。2024年1月初至今累计招标10.6GW，同比+519%。

　　本周全球波罗的海货柜运价指数$3,094/FEU，环比上周提升18%，其中中国/东亚-北欧航线$5,492/FEU，环比提升15%。近期，也门胡塞武装针对通过红海及亚丁湾的船只袭击不断升级，多家航运巨头近日宣布暂停红海航线，海运运输成本面临短期压力，未来或对能源贸易成本产生影响。

　　【公司公告&行业要闻】

　　美国市场：EIA发布短期能源展望报告，预计美国光伏2024年新增装机43.9GW（36.4GW集中式+7.5GW分布式），2025年新增装机50.8GW（42.6GW集中式+8.2GW分布式）。

　　通灵股份：1月16日，公司发布业绩预告，预计2023年年度实现归母净利润1.9亿元-2.2亿元，同比增长64%-86%，符合预期。

　　晶盛机电：1月18日，公司发布业绩预告，预计2023年年度实现归母净利润43.9亿元-49.7亿元，同比增长50%-70%；扣非归母净利润41.2亿元-47.1亿元，同比增长50%-72%。

　　钧达股份：1月19日，公司发布公告，计划经股东大会审议批准后18个月内通过香港公开发售及国际配售，发行H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%（超额配售权行使前）。

　　【行情复盘】

　　本周光伏板块日间行情波动较大，申万光伏设备指数下跌1.2%。辅材标的回调显著，本周安彩高科涨幅10.3%；美畅股份跌幅15.1%；海优新材跌幅11.0%；快可电子跌幅10.7%；通灵股份跌幅10.6%；宇邦新材跌幅10.4%；金博股份跌幅10.1%。

　　【投资建议】

　　建议关注金博股份、福莱特、信义光能、钧达股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、通威股份、隆基绿能、聚和材料、宇邦新材、福斯特、海优新材、赛伍技术、迈为股份、阳光电源、上能电气、德业股份、固德威。

　　【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险