财通证券-创新药行业双周报：创新药业仍是投资主题-240319

　　预期改善，创新药械值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来，创新药企面临的生存困境，引起了最高层的重视。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年8月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》，强调“要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力”。同时，今年政府工作报告中明确提及，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。从“新药”到“创新药”，中国生物医药产业已步入高质量发展快车道，正加快形成“新质生产力”。对于创新药的政策关注度不断增加，市场预期有望改善。

　　市场预期改善，宏观环境也对创新药估值提升有利。创新医药估值受宏观经济影响，目前风险资产对美联储的利率敏感度的变化、全球投融资回暖、医疗保健估值处于底部区域，都有利于创新药械等弹性资产反转向上，可以开始关注创新药械公司业绩与核心催化点。如近期FDA批准了Madrigal的瑞美替罗（Rezdiffra，活性成分为resmetirom）联合饮食和运动，用于治疗患有中重度肝纤维化的非肝硬化非酒精性脂肪性肝炎（NASH）/代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）成人患者，有望催化相关标的。

　　建议关注：1）创新器械与出海：福瑞股份、赛诺医疗、微创医疗等；2）创新药提高渗透率与出海：吉贝尔、海创药业、艾迪药业、微芯生物、迈威生物、泽璟制药、科伦博泰、和黄医药等；3）CXO、科学服务产业链与制造业：泰格医药、泰坦科技、昭衍新药、美迪西、东富龙、金城医药、司太立、诺泰生物、圣诺生物、药康生物、成都先导；4）医疗服务：通策医疗、美年健康；5)其他：济川药业、柳药股份、派林生物、海尔生物与迈克生物等。

　　风险提示：反腐事件影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险等