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事件:美国东部时间4月30日盘后,亚马逊发布24Q1业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至北京时间5月1日8:00,亚马逊盘后股价+1.26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
净销售额高于预期。24Q1亚马逊实现净销售额1433.1亿美元(vs Refinitiv一致预期+0.6%),同比增长12.5%。1)建设全球物流系统,持续提高配送速度。24M3在美国60%的地区的亚马逊Prime用户享受当日或次日送达服务。2)拓展服务边界,提供医疗保健服务。24Q1亚马逊在洛杉矶和纽约提供处方药配送,24年底计划拓展至十几个城市。3)Prime Video视频业务持续发展。24Q1 Prime Video新增了国际内容与30多个亚马逊原创节目。
AWS收入同比增速明显回暖。24Q1亚马逊AWS收入250.4亿美元,同比增长17.2%(vs 23Q4同比增速13.2%),占公司收入的17.5%。1)AI驱动的云服务赋能更多垂类行业。AWSBedrock的合作伙伴包括西门子、飞利浦、埃森哲等,服务于医疗、公共部门、银行、保险等多个行业。2)加强全球范围内AWS基础设施建设。公司计划在沙特阿拉伯和墨西哥投资53亿美元和50亿美元建立新基础设施,在密西西比州投资100亿美元建设两个数据中心。
净利润超预期,AWS营业利润同比大幅提高。24Q1亚马逊净利润104.3亿美元(vs Refinitiv一致预期+19.9%),同比增长228.8%;营业利润153.1亿美元,同比增长220.6%。1)主营业务:营业利润58.9亿美元,环比小幅下降2.6%;营业利润率5%,环比上升0.9pcts。2)AWS:营业利润94.2亿美元,同比增长83.9%;营业利润率37.6%,环比上升8.0pcts,创历史新高。
24Q1资本支出TTM继续下降,24年有望加大AI相关投资。24Q1亚马逊资本支出(TTM)493.0亿美元,同比下降15.4%。根据24Q1电话会,公司已完成大部分成本优化,未来将继续加强AI驱动的AWS基础设施建设。
加强AI相关基础设施建设和产品开发。1)加深与英伟达的合作,使AWS运行英伟达GPU的效率更高。新一代Trainium 2将于24H2和25年初推出;Workday使用SageMaker将推理延迟缩短了80%。2)宣布编码助手AmazonQ正式向所有用户开放。Amazon Q能够编写、调试和测试代码,并且能够通过搜索AWS客户的数据源来回答问题、总结数据、进行对话和执行操作。3)AWSBedrock引入Claude3、Llama3等基础模型。亚马逊引入了合作伙伴Anthropic旗下的Claude3系列基础模型Opus、Sonnet、Haiku,并引入了Llama3、Mistral AI等先进的开源模型。
投资建议:24Q1 AWS收入同比增速复苏明显,营业利润率大幅提升。亚马逊成本优化基本完成,24年有望将注意力转向更多AI相关的投资和AWS基础设施建设,维持AWS收入和营业利润的强劲增长。24年公司有望加码AI布局,持续推出面向电商平台消费者和广告主的AIGC工具,AWSBedrock有望逐步释放业绩潜力,建议持续关注。
风险提示:AI技术研发和产品迭代不及预期;AI行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险
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