银河期货-烧碱周报-240318

　　烧碱库存：百川数据，上周液碱工厂库存环比上升0.3万吨至21万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至20240314，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存43.01万吨（湿吨），环比-8.93%，同比4.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分省份来看，截止20240314，山东区域20万吨及以上液碱样本企业厂库库存18.19万吨，环比-7.6%，同比10.28%，山东50%液碱库存环比-1.4%，32%环比-9.3%。江苏区域库存8.31万吨，环比-14.6%，其中32%环比-4.29%，高浓度环比-18.76%。分大区来看，全国7个大区库容比环比均呈现下滑趋势。

　　供应端：百川数据，上周烧碱开工环比下降0.7个百分点至82.2%，片碱开工环比上升1.9个百分点至73.5%。本周（20240308-0314）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.9%，较上周环比+0.3%。周内市场开工平稳，山东区域有部分装置负荷提升明显，拉涨整体开工；新增河北一家16万装置检修，华南检修装置仍在检修；华东新增一家临时减产装置。分区域来看，华北负荷环比+2.6%，其中，山东负荷环比+4.1%，华南负荷环比-14.3%；华东负荷环比-1.1%。截止20240314，华北氯碱产能利用率84%，山东产能利用率84.3%。

　　需求-氧化铝：截至上周五，阿拉丁（ALD）统计氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8310万吨，氧化铝产能仍在恢复之中。其中，山西、河南部分氧化铝企业通过前期进口矿石采购补充，通过自有配套矿山或者外供矿石的开采以及采购相对增加，利用当前利润空间依然较大的有利时机，不断提升运行产能，增加氧化铝产量。考虑环渤海区域的环保管控和焙烧炉检修均是短期行为，预计在本月底氧化铝运行产能有望升至8400万吨水平，而一旦晋豫矿石供应保持稳定增加态势，国内氧化铝运行产能有望在未来30天内达到8500-8600万吨水平。

　　需求—印染：截至2024年3月14日,江浙地区综合开机率为71.12%，环比上期+3.27%。截至3月14日,浙江地区印染企业平均开机率为72.50%，开工较上周+4.17%，同比-2.50%。绍兴地区开73.33%，开工较上周+4.44%，同比-1.67%。当地染厂多恢复生产，车间开工维持正常运转，多数订单交期在10-15天附近，较长者在30天左右，目前当季新单翻单为主，夏季订单正在多处于商榷阶段，外贸单逐渐落实，市场整体单量依然以小单为主，补单、打样、询价些有抬升。

　　需求—粘胶短纤：本周（20240308-20240314）粘胶短纤行业产能利用率82.94%，较上周-0.28%。周内个别粘胶装置检修，其他厂家装置正常运转，周内粘胶短纤行业整体产能利用率小幅下降。

　　需求-出口：据阿拉丁（ALD）调研了解，日前青岛海湾380美元/吨出口部分50%液碱，新浦化学出口价格达到390美元/吨，据某知情企业称，某日企从韩国采购FOB价格400美元/吨，大概率发往美国，国内液碱报价上扬利好出口价格。

　　成本利润：山东烧碱利润上升157元/吨至348元/吨，山东液氯价格上涨50元/吨至350元/吨，氯碱综合利润上升201元/吨至658元/吨。

　　期现价格：上周烧碱盘面下行，SH2405周度收跌2.37%至2676，山东32%液碱市场价格上涨50元/吨至800元/吨（水吨），折百2500元/吨，烧碱基差走强218至-176。前期烧碱盘面显著升水现货，尽管烧碱现货近期表现偏强，烧碱盘面在大厂交割意向影响下，整体表现较弱。

　　行情观点：烧碱近几周连续去库，供应端检修增加，需求端氧化铝上周河南及贵州氧化铝因矿石储备充足及检修结束开始恢复产能，氧化铝开工提升，氧化铝在本月底氧化铝运行产能有望升至8400万吨水平，而一旦晋豫矿石供应保持稳定增加态势，国内氧化铝运行产能有望在未来30天内达到8500-8600万吨水平。近几日现货上涨，氧化铝大厂上调液碱采购价格。烧碱供减需增，现货预计维持偏强。盘面仍旧升水现货，依旧需要考虑仓单及交割因素影响，烧碱盘面预计上有压制下有支撑。