湘财证券-新能源汽车行业月报：年末重磅车型密集发布，产品升级方可跳脱价格竞争-240108

　　核心要点：

　　2023年新能源汽车板块表现不如意

　　2023年中证新能源汽车指数下跌29.4%，新能源汽车板块表现黯淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年中国新能源汽车销量仍然是高增长，但是车企以价换量竞争尤为激烈，降价对产业链利润造成负面影响，同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，也应该考虑证券市场资金流动性因素，前期资金对于新能源汽车板块介入太深，而后资金不宽裕，又有新兴热点板块分流了资金。

　　年末重磅新车密集发布，车企谋划产品升级是以避免价格竞争

　　12/26问界M9发布，定位旗舰SUV，起售价46.98万元；12/27极氪007正式上市，定位豪华轿车，起售价20.99万元。问界M9与极氪007共同特点是都采用800V高压碳化硅架构，800V高压碳化硅架构已经成为高端新车标配。设计方面，两款车都引入当下流行的智能交互矩阵灯设计，问界M9车头与车尾均使用智能交互矩阵灯，极氪007则是在车头采用1711颗高功率LED灯珠组成贯穿一体式智慧灯幕，为行业首创。

　　2023年车企降价竞争尤为激烈，旨在迎合价格趋势，新款车型多是减配降价，并未带来惊喜。如今价格已经降无可降，以价换量之促销路径不再可行，车企重新把注意力放在产品升级，纷纷推出有新意的高端车型。

　　小米汽车技术发布会展现五大核心技术，首发车型小米SU7亮相

　　12/28小米汽车技术发布会展现超级电机、800V碳化硅高压平台、9100T超级大压铸、全栈自研智能驾驶、智能座舱五大核心技术。同时，小米汽车首发车型小米SU7亮相技术发布会，定位C级高性能生态科技轿车，车身线条优雅流畅使得风阻系数仅为Cd 0.195。高配版本小米SU7 Max采用双电机全轮驱动，实现百公里加速2.78秒，动力性能超越特斯拉Model S。

　　投资建议

　　新能源汽车产业景气向上仍须耐心等待需求起量与供给出清，但是考虑到新能源汽车板块前期股价跌幅巨大，已经很大程度上反映了悲观预期，后市存在超跌反弹机会，具有左侧配置价值。

　　行业洗牌阶段建议逢低配置各环节龙头公司，其竞争优势可以保障在激烈竞争中生存，并且许多龙头公司已经进入国际供应链体系，可以跳脱国内红海，受益于海外新能源汽车放量。同时也建议深度挖掘一些具有潜质的中小公司，但是需要把财务状况稳健放在首位，可以从新上市公司中寻找机会，新上市公司在手资金充裕，掌握主动权有能力逆势开展投资，有望后发制人。新能源汽车产业链各环节中建议优先关注：（1）动力电池；（2）锂电隔膜；（3）电池结构件，从中寻找机会。这些环节产品差异度大，优秀的公司可以凭借产品差异化竞争取胜，而不至于深陷价格战。

　　维持新能源汽车行业“增持”评级。

　　风险提示

　　新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；市场投资风格变化，科技股估值大幅波动风险。