华泰期货-股指期货周报：社融增速回升，股指进入横盘阶段-240616

　　策略摘要

　　海外市场，美国消费者信心指数等数据回落，带动道指下跌，科技股持续上涨带动纳指走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月金融数据显示，社融增速回升，票据融资是主要支撑，居民部门表现欠佳，结构仍有优化空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场进入横盘阶段，需要更多资金面的利好，等待大资金的拉动，配合政策的更多驱动，扭转当前市场情绪。策略方面，维持多IH空IM的套利策略。

　　核心观点

　　■市场分析

　　社融增速回升。宏观方面，央行发布数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款接近万亿元水平；社融增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右，扭转4月新增社融为负的情形。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。票据融资是主要支撑，带动社融反弹，居民部门表现欠佳。海外方面，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从前值69.1降至65.6，创7个月新低，市场预期为回升至72。一年期通胀预期持平于3.3%。消费者个人财务状况评价指标下滑12点至79，为去年10月以来最低。

　　沪深港通ETF扩容。现货市场，本周国内主要指数回调，沪指跌0.61%。行业指数跌多涨少，TMT获大幅反弹，通信、电子、计算机行业涨幅超3%，交通运输、农林牧渔、食品饮料行业跌幅居前。本周整体量能继续缩减，沪深两市日均成交额为7424亿元，北向资金净卖出219亿元，年内累计净流入665亿元。沪深交易所修订发布沪深港通业务实施办法，进一步扩大沪深港通ETF标的范围，将于7月22日生效。沪深港交易所将分别按照新的纳入标准于7月12日公布最新的沪深港通合资格ETF名单，确定ETF是否合资格的数据考察截止日期为6月17日。美股市场，美国5月通胀降温，美联储如期按兵不动，消费者信心指数等数据回落，带动道指下跌，科技股持续上涨带动纳指走强，本周美股三大指数走势分化，标普500、纳斯达克再创新高，道指跌0.54%。

　　期指活跃度回升。期货市场，基差方面，除IF外，期指的当月基差均较上周小幅回升，尤其是当前IC、IM仅小幅贴水。期指整体活跃度和持仓量均有所增加。

　　■策略

　　单边：IH2409买入套保

　　■风险

　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险