东海期货-研究所晨会观点精萃-240508

　　黑色金属：市场成交明显回落，钢材期现货价格高位震荡

　　【钢材】今日，国内钢材期现货市场高位震荡，市场成交量回落明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观方面，一线城市地产政策继续放松，预计后续仍有加码可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面方面，现实需求依旧偏弱，尽管盘面价格偏强，但现货涨幅明显滞后。同时，5-6月份为传统的钢材需求淡季，需求仍有走弱风险。供应方面，5大品种成材产量继续回升，焦炭现货价格第五轮提涨，产业链依然延续正反馈。但需要注意的是，目前钢厂点对点利润已经明显收窄，若后期钢厂转为亏损，则不排除重新减产可能。短期钢材市场建议以震荡偏强思路对待，但需注意回调风险

　　【铁矿石】铁矿石盘面价格涨势放缓，现货价格小幅回调。钢材盈利占比回升至50%以上，铁水日均产量回升。但钢厂盈利开逐步收窄，铁水产量或已接近顶部区域。供应方面，台风过后，铁矿石发货量逐步恢复，铁矿石发货量有所恢复，全球铁矿石发运量连续三周位于3000万吨以上，本周铁矿石到港量也环比回升415.9万吨，港口库存近期亦延续累积态势。短期矿石建议以区间操作思路对待，但现货价格120美金附近压力较大。

　　【焦炭/焦煤】观点：区间操作，今日煤焦盘面高位震荡，今日焦炭第五轮提涨开启，在宏观政策利好下，市场情绪较好，黑色产业链整体表现乐观。现货方面，焦炭第四轮提涨落地，第五轮提涨今日开启，期现共振上行；供应方面，三超政策延期，供应增量预期有所改变，进口蒙煤维持高进口量，对山西煤给予补充；需求方面，铁水延续增势，对价格形成一定支撑。整体在宏观的推动下，市场情绪较好，黑色产业链交易钢厂复产逻辑，对原料煤焦价格形成一定支撑。后续需跟踪政策落地情况以及需求真实情况。