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国债期货：国内经济基本面结构分化的特征仍在延续，制造业、基建投资的高增尚不能完全对冲地产下行压力和居民消费修复平缓带来的总量供需不平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产端韧性较强的情况下，排除季节性和外部输入性因素带来的扰动，国内通胀读数弹性依旧有限，市场降息预期始终存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，地产低迷叠加地方“化债”，部分机构欠配压力尚存，债市长牛基础暂未改变。
不过，3月高频数据显示部分核心城市地产需求端出现一些积极信号，与此同时，海外基本面韧性有望带动我国外贸出口边际回暖趋势延续。加之，考虑到二季度政府债券发行或将提速，地产相关产业政策大概率也将继续加码等因素，当前收益率低位下，我们倾向于认为，中短期维度债市或将面临一定调整压力。曲线形态上，降准、降息预期，叠加包括超长期限特别国债在内的政府债券供给增加，国债收益率曲线可能也将阶段性趋陡。
风险因素：地产销售，外需韧性，债券供给，权益走势
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