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核心观点
由于2023年3月小阳春带来的高基数,一季度销售增速表现有所承压,全国商品房销售面积同比下降19.4%,其中3月降幅为18.3%,较1-2月收窄2.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期杭州、北京、郑州、南京等城市持续出台宽松政策,因城施策持续发力有望为销售止跌企稳提供支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月行业投资与资金面降幅均较大,后续伴随融资协调机制与三大工程的积极推进,下滑压力有望得到缓释。
统计局公布2024年3月房地产市场运行情况,3月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为11299万平方米、10240亿元、7854万平方米、4864万平方米,同比增速分别为-18.3%、-10.1%、-25.4%、-21.7%,前值(1-2月)分别为-20.5%、-9.0%、-29.7%、-20.2%。
销售降幅边际收窄,政策支持持续。由于2023年3月小阳春带来的高基数,一季度销售增速表现有所承压,全国商品房销售面积同比下降19.4%,其中3月降幅为18.3%,较1-2月收窄2.2个百分点。近期杭州、北京、郑州、南京等城市持续出台宽松政策,因城施策持续发力有望为销售止跌企稳提供支撑。
投资与资金面压力仍存,融资协调机制与三大工程有望缓释下滑压力。销售筑底过程中房企的拿地开工意愿较低,造成土地市场热度较低、新开工与竣工降幅均较大,行业投资承压;3月地产开发投资同比下降10.1%,降幅较1-2月扩大1.1个百分点。3月到位资金同比下降29.0%,降幅较1-2月扩大4.9个百分点,主要受销售回款降幅扩大影响;而城市融资协调机制的持续推进,使房企的融资降幅有所收窄。后续伴随融资协调机制与三大工程的积极推进,行业投资与资金面的下滑压力有望缓释。
重点关注政策创新与需求修复,看好核心城市和二手房市场的率先复苏。近期郑州计划通过国企收购、市场化交易两种方式,于年内完成1万套二手住房的“卖旧买新、以旧换新”,后续其他城市有望跟进,购房新模式有望推动需求修复,核心城市与二手房市场有望率先复苏。重点推荐A股:招商蛇口、华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余、城建发展、天健集团、万业企业、张江高科,港股:华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、绿城管理控股、龙湖集团、贝壳-W。
风险提示:房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。
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