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  • 天风证券-宏观利率专题:加息周期结束,美元怎么看?-231225

    日期:2023-12-25 22:57:23 研报出处:天风证券
    研报栏目:宏观经济 孙彬彬,隋修平  (PDF) 17 页 1,382 KB 分享者:wan****55
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    研究报告内容
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      摘要

      复盘1983年以来加息周期主要有6次,最后一次加息完成后,历史经验是美元指数未必回落:最后一次加息完成后的半年内,美元指数有3次走强、有3次走弱;完成后的半年到一年内,美元指数有2次走强、有4次走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      这六轮加息周期中,最后一次加息完成后,转为降息的时点在1个月到15个月之后,其间隔并不固定,平均在6个月左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最近四轮加息周期,最后一次加息到首次降息的间隔均在5个月及以上。

      首次降息前,美元指数有3次走强,3次走弱;首次降息后,美元指数有4次走强,2次走弱。不过,最近四次首次降息后美元指数均走强。

      考虑到12月FOMC会议明显传达鸽派信号,前期市场对于加息周期已经结束、2024年开启降息的预期一定程度上得到了验证。但这样的政策预期未必对应美元走弱。

      风险提示:全球宏观环境不确定性,美联储货币政策不确定性,市场走势不确定性

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