银河期货-有色和贵金属每日早盘观察-240408

　　铜

　　【市场回顾】

　　1、期货:节假日期间伦铜呈现单边上涨趋势，涨幅2.97%，收于9348美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、现货：4.4-4.5LME铜库存共增加2550吨至11.55万吨，COMEX铜库存下降164短吨至29454短吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　1、美国劳工局4月5日发布的非农就业报告显示：美国3月非农就业人数增加30.3万人，创2023年5月以来最大增幅，预估为增加21.4万人，前值增加27.5万人修正为27万人。而今年前两个月，美国的通胀数据也持续高于预期。美联储内部鹰派的声音似乎也越来越响亮。美联储“鹰王”、明尼阿波利斯联储主席卡时卡里近来表示，在美国经济表现如此良好的情况下，美联储没必要降息。美联储理事鲍曼在周五表达了更为激进的观点。她表示，如果美国通胀仍高于美联储2%的长期目标，今年可能有必要进一步加息，而不是降息。美国前财政部长萨默斯表示，3月非农就业人数激增表明美联储对中性利率水平的估计非常不准，不应在6月采取任何降息行动。他指出，就业报告很强，说明经济正在重新加速，考虑到金融条件“史诗级”的宽松及其他一些因素，中性利率远远高于美联储以为的水平。3月非农报告发布后，互换市场下调2024年降息预期，将充分消化的美联储首次降息时间从7月推迟到9月。

　　2、位于刚果民主共和国卢阿拉巴省的卡莫阿-卡库拉（Kamoa Kakula）产量在2024年第一季度出现下降。这是由于国家电力公司（SNEL）的电力供应不稳定造成的。2024年第一季度，卡莫阿-卡库拉生产了86,203吨铜精矿。与去年同期相比下降了8%。根据Kamoa-Kakula公司的新闻稿，第一季度异常高的降雨量导致矿业公司的能源供应商之一因加水电站大坝的供水受阻。为了限制这种情况对生产的影响，公司再次保证，已经采取了一些措施，包括增加通过赞比亚从南部非洲各供应商购买的能源数量。

　　3、据彭博社报道，刚果民主共和国暂停了欧亚资源集团(ERG)旗下矿山的9家分包商的作业。欧亚资源集团在刚果的铜钴生产面临新的复杂局面。3月14日刚果金政府首次发布该禁令，声称这九家企业没有依法由刚果人控制，要求ERG必须任命刚果股东的公司。

　　最新的措施影响了与ERG在刚果的两个运营项目签订合同的公司：全球第四大钴来源的Metalkol，Metalkol Roan尾矿一年共生产钴2.3万金属吨、10万吨阴极铜，以及2023年铜产量超过10万吨的Frontier。这两个项目若最终因意外情况导致生产中断，将对全球钴供给产生重大影响，有待后续持续跟踪。刚果金私营部门分包监管局局长Kashal表示，这些资产的产量应该不会受到影响，因为ERG将有一段过渡期来引入新公司。

　　【交易策略】

　　单边：宏观方面，2024年以来，美国经济数据维持强劲，美国通胀数据持续超预期，美联储的降息预期也在不断的推迟，市场担忧美国会二次通胀，美元指数与贵金属、有色金属共振式上涨。产业方面，本轮铜价上涨主要是基于对供应端的担忧，铜矿端一直出现干扰，铜矿供应增速不断下调，铜精矿现货TC接近0加工费。今年一季度国内精铜产量为291.96万吨，同比增加7.64%，不过二季度以后冶炼厂进入检修潮，SMM预计4月份国内电铜产量为96.5万吨，同比下降0.5%，尽管最近价格上涨以后，废铜及粗铜阳极铜供应非常宽松，但是冶炼厂产量还是出现了走弱。从历史上来看，精废价差暴涨以后就会暴跌，我们更担忧的是未来废铜库存消耗尽以后的供应。消费方面，最近电缆和铜杆消费疲弱，不过终端光伏、风电、白电和汽车等消费表现都不错，最近现货不佳主要是价格上涨后下游畏高、以及废铜货源增多所致，随着价格的不不断上涨，下游的心理价位会不断抬升。价格方面，预计铜价在供应端的支撑下依然处于上升趋势，而市场的采购心理价位在逐步抬升。今日沪铜主力可能开在75000左右，原有多单可继续持有，新单可以等待开盘后市场企稳后再操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）