万联证券-社会服务行业周观点：不负春光“清明游”，深耕“颜值”变“产值”-240408

　　行业核心观点：

　　上周（4月1日- 4月7日）沪深300指数上涨0.86%、申万社会服务指数上涨1.44%，社会服务指数跑赢沪深300指数0.58个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第17。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今沪深300指数上涨3.98%、申万社会服务指数下跌5.99%，申万社会指数跑输沪深300指数9.97个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周社会服务子板块中，只有教育子板块下跌，为-1.81%，其余板块均上涨，酒店餐饮3.14%、旅游及景区1.78%、专业服务2.84%、体育0.34%。板块的PE估值为酒店餐饮29.46、旅游及景区37.56、教育46.67、专业服务25.81、体育23.35。

　　近期值得关注的动态方面，作为春节后的第一个小长假，清明假期于4月4日正式开启，经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%。“春日经济”接棒“年味经济”，春日“颜值”变“产值”，再度开启“流量”阀门。

　　1、旅游：旅游市场在春节假期后持续回暖，2024年政府工作导向持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

　　投资要点：

　　行业相关新闻：1）文旅部发布2024年清明节假期文化和旅游市场情况：2024年清明节假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%；携程：清明假期赏花景区门票订单增长近4倍“公园20分钟效应”大热。正值春日盛景的清明节小长假，就像一年中的“20分钟”休息时间，赏花类景区门票订单同比呈现391%的涨幅。2）教育：生成式AI引发商学院课程改革，提供了前所未有的机会，将改变未来商业领袖的培训、思考和决策方式；教育科技新突破！AI工具Gatekeep可生成数学物理讲解视频，适合自学，当然，老师使用也很方便。可以预见，未来这款产品将推动更好地教与学。

　　上市公司重要公告：中青旅、锦江酒店、中钢天源业绩披露，昂立教育股权回购。

　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。