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芳纶涂覆隔膜放量在即,未来芳纶主业继续引领成长,维持“买入”评级
2023年4月28日,公司发布一季度报告:公司2023Q1实现营业收入10.12亿元,同比下降4.10%;归母净利润1.36亿元,同比下降7.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩基本符合预期,我们维持2023-2025年盈利预测:预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.50、11.40、13.51亿元,EPS分别为0.87、1.32、1.57元/股,当前股价对应2023-2025年PE分别为24.1、15.8、13.4倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据公司投资者关系活动记录表,公司芳纶涂覆隔膜中试线已投产,目前正处于送样验证阶段。我们看好未来公司芳纶产能扩张、芳纶涂覆隔膜放量驱动业绩高增长,维持“买入”评级。
2023Q1氨纶价差环比修复,公司归母净利润环比增长3.46%
2023Q1氨纶价差环比扩大,芳纶产品产销两旺,公司业绩环比修复。据Wind数据,我国氨纶40D的季度销售均价由2022Q4的3.43万元/吨上涨至2023Q1的3.52万元/吨,环比增长2.59%;根据Wind数据我们可计算出:我国氨纶40D的季度平均价差由2022Q4的1.53万元/吨扩大至2023Q1的1.64万元/吨,环比增长6.74%,边际改善明显。氨纶价差修复叠加公司芳纶产品产销两旺,2023Q1公司营业收入环比增长6.84%,归母净利润环比增长3.46%;公司销售毛利率也由2022年度的23.14%增长至2023Q1的28.44%,业绩及盈利能力均环比修复。
公司芳纶涂覆隔膜中试项目已处于送样验证阶段,放量在即
公司3000万平米/年芳纶涂覆隔膜中试线已投产、送样验证。据公司投资者关系活动记录表:公司芳纶涂覆隔膜中试生产线已经投产,目前正常产出;且已送样到几家头部的下游企业进行验证,客户态度积极,目前验证基本上处于A阶段。此外,据公司公告,公司莱特美纤维锂电池中试项目已正式启动,预计于2023Q2建成投产;纤维绿色化处理技术及中试项目稳步推进中,其中数码打印工厂预计于2023Q2建成投产,印染示范工厂预计于2023Q3建成投产。我们看好未来公司芳纶主业继续高速增长,绿色印染等增量业务协同发力,公司成长性充足。
风险提示:项目建设不及预期、下游需求萎靡、产品价格大幅下跌。
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