光大证券-2024年3月行业比较月报：以稳致远-240305

　　 3月市场风格或偏向顺周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内经济当前正处于数据的空窗期，在经济数据可得性有限的情况下，投资者对于政策的关注度会显著提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从政策端的情况来看，当前各类稳增长政策仍在积极出台，经济有望在政策推动下持续修复，未来市场或许会偏向顺周期风格。

　　一级行业中，3月重点关注石油石化、家用电器、交通运输、电子、煤炭及基础化工。行业打分体系同时考虑了自上而下及自下而上两个角度。其中，自上而下部分包括市场风格、流动性两个维度，而自下而上部分包括政策、景气、估值及筹码四个维度。从实际打分情况来看，在申万一级行业中，石油石化、家用电器、交通运输、电子、煤炭及基础化工的得分最靠前，3月份值得重点关注。

　　石油石化关注“三桶油”。低利率环境下，“三桶油”低估值+高股息价值凸显，国企改革有望推动估值提升。

　　家用电器关注白电。白电龙头高股息、低估值、业绩确定性多重共振，估值有望上修。

　　交通运输关注铁路公路。铁路公路盈利有望重回增长，高股息属性在市场波动可能加大的背景下具有配置价值。

　　电子关注AI、存储。AI板块近期国内外利好事件频发，有望催化行情上涨；存储行业拐点已至，2024年有望连续4个季度价格上涨。

　　煤炭板块可整体关注。预计2024年煤炭供需仍处于紧平衡，看好高股息煤炭资产的估值提升。

　　基础化工关注国产替代材料、龙头白马。市场波动可能加大的背景下，关注国产替代的估值修复与龙头白马的价值韧性。

　　风险提示：市场情绪大幅回落；经济增长不及预期，导致A股市场表现不佳；中美关系波动压制市场风险偏好。