国金证券-电力设备与新能源行业周报：顶层定调一语胜千言，电新板块性机会再临-240303

　　子行业周度核心观点:

　　光伏&储能:頂层政策定调一语胜千言，中央政治局首次集中学习新能源，主席发言金句领频。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为在顶层最新的高调定调背景下，市场对新能源中短期挑战(并网、消纳、土地、市场化交易等)和中长期不确定性(如:高比例渗选后综合电力成本.上升的传导等)的担忧都将得到显著缓解，进而驱动板块估值中枢的显著向上修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合近期及后续各奥政策预期，并参考往年此奥级别頂层定调对板块行情的影响，我们认为电新板块有望迎来较大级别的板块性行情，建议全面加大配置，同时考虑各级政策助强扶优的基调，优先布局备环节龙头。

　　电网:本周五《新形势下配电网高质量发展的指导意见》印发，国家部委层面首次以正式文件形式指导配网建设，以到25年具备5亿千瓦分布式新能源、1200万台充电桩接入能力。政策亮点为“提高配网装备能效和智能化水平”，聚焦配网变压器老化替换、推广一二次融合设备、合理配置监测终端+无人遇检终端+带电作业机器人等。我们认为此事件包含4条投资主线(按政策影响程度依次排序):①配网变压器、②配网智能化、③智能电表、④电力市场化改革。

　　氩能与端粹电池:本周氢能板块表现活跃，主要受板块估值修复、国内外政策和项目频出带动，推动行情持续走强，展望今年，绿直项目和政策细则将不断落地开工，带动板块持续活跃:加快推动制造业绿色化发展，政策频出直能产业迎春风，制氢装备和燃科电池齐迎机遇。

　　风电: 2023年风电新增并网75.9GW，其中海风并网6.8GH;海风终将发展，目前江苏2.65GW项目已全部完成核准。且其中1.8GW已完成风机招标，前期准备工作已陆续完善，江苏项目启动开工仅是时间性问题:深远海风进展加速，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值: 1)深远海相关政策落地: 2)浙江、江苏等省份推动深远海规划: 3)现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。目前市场预期江苏项目在2024年上半年启动开工且当年实现全容量并网。若青洲五七等广东项目开工进度超预期，或将提高2024年业绩预期。

　　本周重要行业事件:

　　光储瓦:中央政治局就新能源技术与能源安全进行集体学习，新华社发表专题报道:能源局发布2023年分省、分类型光伏项目建设情况:美国1月公用事业光储装机同比高增:彭博预测2024年全球光伏装机中性/乐观情景下分别达到574/6556Ndc;通威与中机公司意大利子公司签署700MW组件供货协议:阿特斯公布96亿元14GN一体化产能建设规划。.

　　电网:能源局发改委联合发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》。《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》。

　　氢能与端轩电池;山东将对氢能车辆暂免收取高速通行费:重塑能源正式递表港交所:国家七部委发布构建氢能全产业链技术装备体系:内蒙古允许化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制直项目和制蓝加氢站。

　　投资建议与估值:详见报告正文备子行业观点详情。

　　风险提示:政策调整、执行效果低于预期风险:产业链价格竟争激烈程度超预期风险。