华西证券-有色金属行业~海外季报：Alphamin Resources发布2024Q1经营活动报告，季度锡产销量分别为3142及4126吨-240423

　　季报重点内容:

　　要点

　　Alphamin Resources Corp. (AFM:TSXV, APH:JSEAltX)（以下简称"Alphamin "或"公司"），一家在刚果民主共和国的高品位矿山生产全球4%的锡的生产商，欣然提供以下截至2024年一季度的最新季度信息：

　　EBITDA指引为5,200万美元，比上一季度增长156%

　　锡销量为4,126吨，由于上一季度延迟销售，本季度锡销量增长102%

　　锡产量3,142吨

　　Mpama South项目试运行最新情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　运营和财务业绩

　　截至2024年一季度含锡产量为3,142吨，比上一季度高出1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年第一季度的道路状况有所改善，因此公司销售了4,126吨含锡产品，其中包括上一季度积压的大部分产品（2023年第四季度：2,046吨）。

　　2024年第一季度的EBITDA预计为5200万美元（2023年第四季度：2000万美元）。与上一季度相比，EBITDA出现差异的原因是2023年第四季度的大部分销售积压已清理完毕，锡销量增加，以及锡价上涨7%。锡价目前约为30,000美元/吨，比2024年第一季度的价格高出12%。每吨锡销售的AISC指导值为14,785美元，比上一季度增长了1%，这主要是由于特许权使用费、出口关税、营销佣金和冶炼厂净回报增加，而这些都是参照较高的锡价来计算的。

　　Alphamin截至2024年3月31日的未经审计的合并财务报表以及随附的管理层讨论与分析报告预计将于2024年4月29日前后发布。

　　Mpama South项目试运行最新情况

　　Mpama South选矿厂的试运行进展顺利，尽管比我们从2024年4月初开始生产锡的目标，晚了几周。公司的选矿和工程团队目前正在参与最后的调试工作，SMPPEI（结构、机械、管道和板材、电气和仪表）承包商的劳动力随着其活动的减少而减少。

　　Mpama South地下开发项目继续按目标进行，矿石堆正在工厂前方建立。破碎机回路已生产出约5,300吨破碎矿石，用于跳汰机、重力和精锡设备区域的热调试。破碎机原始设备制造商的代表正在现场处理故障机械装置的更换事宜。在问题得到解决的同时，矿山还为该设备准备了替换备件。

　　流动资金和股息最新情况

　　截至2024年3月31日，公司现金状况从上季度末的720万美元（2023年12月31日净债务：7300万美元）增至5350万美元（净债务：2800万美元）。

　　如之前报告所述，公司打算在2024年4月做出2023财年最终股息决定，以配合公司在刚果（金）的运营子公司Alphamin Bisie Mining SA（ABM）召开年度股东大会的时间，批准ABM的年度财务报表，并考虑宣布向其股东分配股息。ABM年度股东大会定于2024年4月24日举行。AlphaminResources已定于2024年4月26日召开董事会，审议2023财年最终股息。

　　风险提示

　　1）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；

　　2）澳洲Greenbushes外售锂精矿；

　　3）南美盐湖新项目投产进度超预期；

　　4）锡下游焊料等需求不及预期；

　　5）锡矿供给端事件风险；

　　6）地缘政治风险；

　　7）全球锂盐需求量增速不及预期。