开源证券-商贸零售行业周报：重组胶原蛋白热度攀升，金价再创新高利好产业链-240407

　　重组胶原蛋白热度攀升，金价再创新高利好产业链

　　（1）重组胶原蛋白尚处生命周期早期，看好后续成分渗透率提升：4月2日，美丽修行大数据发布《2024年爆款功效成分榜单及趋势预测》，指出2024年功效成分四大趋势分别为：品牌加码自研原料、合成生物技术赋能、品类应用扩展、成分精简，而近来热度较高的“重组胶原蛋白”作为“合成生物技术赋能”代表之一，2023年位列功效成分榜单第40名（提升58名），热度持续攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前重组胶原蛋白尚处于“概念普及期”，随着欧莱雅（小蜜罐2.0添加重组胶原蛋白）等国际大牌入局，有望强化消费者教育并进一步提升重组胶原蛋白成分渗透率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　（2）金价持续创新高，有望从备货、销售等多环节利好品牌方：4月3日，上海金交所黄金现货收盘价再创新高，达537.5元/克。金价急涨或引起终端消费者观望情绪，影响短期动销，但拉长看，多数消费者在金价持续上行期会消化观望情绪，进而带动行业整体景气度向上，不必太过担心。从业务模式出发，品牌方在金价上涨阶段有望从原材料备货、加盟批发、直营销售等环节获得利润增厚，后续板块性机会值得关注。

　　行业关键词：PayPay、抖音带货榜、Global Plus、SHEIN、防晒品类等

　　【PayPay】PayPay将成为首个能用于Temu的日本手机支付服务。

　　【抖音带货榜】2024年3月抖音带货榜TOP20总GMV为50.12亿元。

　　【Global Plus】Lazada推出新项目Global Plus助力商家降低成本。

　　【SHEIN】SHEIN 2023年利润超20亿美元，GMV达450亿美元。

　　【防晒品类】2024年抖音防晒品类显现出较强增势。

　　板块行情回顾

　　本周（4月1日-4月3日，除清明假期外共计3个交易日），商贸零售指数报收1880.40点，上涨2.24%，跑赢上证综指（本周上涨0.92%）1.31个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第12位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周南宁百货（+15.2%）、爱婴室（+14.5%）、江苏国泰（+14.3%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等；

　　投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；

　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，金价创新高，关注黄金珠宝品牌受益情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等；投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。