华西证券-电力设备与新能源行业周观察：钙钛矿技术进展持续推进，3月新能源汽车产销数据公布-240414

　　报告摘要

　　1.新能源汽车

　　中汽协公布3月新能源汽车产销数据

　　我们认为，2024年3月国内新能源汽车产销量同环比增长态势明显，出口数量同比快速提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协数据，2024年3月国内新能源汽车销量达88.3万辆，同环比分别上升35.3%、85.1%；其中出口数量达12.4万辆，同环比分别上升59.4%、52.0%；新能源汽车渗透率达32.78%，同环比分别提升6.13pct、2.66pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在新增优质供给增加等因素的推动下，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。

　　固态电池相关进展持续推进

　　我们认为，近期部分车企在（半）固态电池领域的布局持续推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。

　　2.新能源

　　钙钛矿叠层商用时代临近

　　小面积钙钛矿组件不具备经济效益，因而实现大面积高效钙钛矿组件的制造是钙钛矿组件商用的关键。九曜光电创始人陈炜此前表示，钙钛矿大规模商用的主要障碍，第一就是量产效率不够高，钙钛矿电池在实验室0.1c㎡的尺寸才能做到26%以上，而产线上下来的组件，目前最高也就是18%-19%。我们认为，协鑫光电持续在大面积钙钛矿组件上取得突破，有望推动钙钛矿组件商业用应用加速，相关设备及辅材有望率先受益。

　　广东省揭阳市发布2023-2030年新能源发展规划

　　国内海上风电持续规划，随海工开工窗口期临近，可提前布局海风产业链相关机会。广东省“十四五”海风规划量国内最大，海风发电利用小时数稳定、发电量大、消纳无忧等优点明显，南方沿海城市电源结构影响使得海风发展具备绝对优势。目前国内沿海各省持续优化“十四五”及更远期海风装机规划，海风发展空间明确，目前已逐步步入四月开工窗口期，预计产业链发货、开工逐步进入正轨，有望支撑二季度业绩。我们预计2024年国内海风装机10GW+，建议提前关注海风板块相关机会，如海缆、管桩、大兆瓦零部件等。

　　3.电力设备&工控

　　24年2月美国变压器进口数据更新

　　全球新能源装机快速增长的背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套、制造业回流、数据中心建设及跨国电网互联等需求的驱动，电网投资迈入景气周期，变压器迎来可观的需求空间。而由于受到前期变压器扩产放缓等限制，多个市场产品呈现供需紧平衡态势。例如，2022年12月美国能源局的文件表示，美国配电变压器的交付时间从2022年之前的3-6个月已经延迟到1-2年，大型变压器的交付时间已经超过2年。我们认为，海外变压器市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好，看好已具备成熟海外供应能力特别是积极释放产能的国内变压器出海企业。

　　云深处科技发布价格599元起的机器人关节

　　我们认为，在政策支持&AI等相关技术水平提升的持续推动下，伴随国内厂商积极布局机器人产业，商业化进程有望加速，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。