华西证券-电力设备与新能源行业周观察：多家品牌3月新能源汽车销量公布，关注行业上游原材料价格上涨影响-240407

　　1.新能源汽车

　　国内多家品牌公布3月新能源汽车销量/交付量

　　2024年3月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升明显，零跑、极氪、赛力斯汽车3月销量/交付量同比增速均超90%，以上统计的品牌中8家品牌销量/交付量环比攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会预测，3月国内新能源车零售销量75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，在新增优质供给增加等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。

　　特斯拉披露2024年Q1汽车产量&交付量

　　据特斯拉官网，销量下降的部分原因是弗里蒙特工厂焕新版Model 3处于产能爬坡早期阶段，以及由于红海冲突带来的航运改道和柏林超级工厂纵火导致的工厂停工。我们认为，特斯拉2024年第一季度产量&交付量受到外部因素以及部分工厂产能爬坡的影响而有所扰动。中长期看，全球电动化趋势明确，伴随下一代平台车型布局的持续推进，特斯拉产销量有望保持增长。

　　关注负极材料价格变动

　　短期来看，需求向上背景下，上游原材料价格上涨有望带动负极价格回升。中长期来看，负极头部企业产能利用率优势明显，负极材料整体格局逐渐走向集中，落后产能出清预计加速，行业整体供需失衡的格局有望逐步好转，推动负极材料价格回暖，具备成本优势的负极材料企业的盈利能力因此有望得到修复。此外，在快充负极、硅基负极等新技术的推动下，具备产品与技术领先优势的头部负极企业也有望持续受益。

　　2.新能源

　　2024年组件集采项目中N型需求占比达到77%

　　我们认为，当前N型替代P型趋势明确，根据PVinfolink数据统计，Perc和TOPCon电池片效率分别达到23.1%、24.7%，伴随着激光辅助烧结、0BB技术持续导入，TOPCon效率优势有望持续巩固，具备技术、产能、资金优势的企业有望在此轮周期中显著受益。

　　国家发展改革委、国家能源局、农业农村部组织开展“千乡万村驭风行动” 

　　风电下乡有望开辟风电发展新的增长极，推动农村分布式能源发展并为国内陆上风电提供增量空间。根据国家能源局测算，如每年选择具备条件的1000个村进行试点开发，按每村装机2万千瓦测算，年可新增风电装机2000万千瓦，新增投资约1000亿元，为风电发展打开新的市场空间。政策角度，2021年10月，国家发展改革委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确提出实施“千乡万村驭风行动”；2024年1月，《中共中央、国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，明确提出推动农村分布式新能源发展。根据国家能源局，当前我国风电以“三北”地区规模化开发为主，随着低风速发电技术逐步成熟，中东南部地区就地就近开发风电日益具备可行性和经济性。

　　我们认为，“驭风行动”再次提出体现国家对风电发展的持续推动，如千乡万村行动顺利实施，未来分散式风电有望成为陆上大基地之外的有效补充。风电产业链零部件、大兆瓦主机等相关环节有望受益，如日月股份、金雷股份、天顺风能、泰胜风能、天能重工、三一重能等。

　　3月储能市场招投标情况

　　我们认为，随着新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024年中国新型储能新增投运规模将超35GW。同时，储能价格机制以及商业模式不断完善，其经济性将进一步提升，产业链相关环节企业盈利水平压力有望获得缓解。

　　3.电力设备&工控

　　苹果或考虑将家用机器人作为其下一个重大项目

　　我们认为，随着AI技术水平提升以及国内外科技巨头纷纷布局人形机器人产业，人形机器人商业化进程将加速，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。