海通证券-食品行业周报：24年1~2月社零总额同比增长5.5%-240321

　　板块表现：3月11日-3月15日，大盘指数涨跌幅为+0.87%，食品饮料指数涨跌幅为+5.12%，涨跌幅在28个子行业中排名第2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表现前三板块为预加工食品板块（+7.53%）、啤酒板块（+7.24%）、其他酒类板块（+5.67%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股涨幅前三为兰州黄河（+22.61%）、金种子酒（+22.27%）、顺鑫农业（+13.25%）。个股跌幅前三为三只松鼠（-3.99%）、华统股份（-2.61%）、双汇发展（-2.32%）。3月15日食品饮料板块整体估值水平为27.09倍（vs 3月8日25.81倍）。

　　个股公告：【承德露露】公司发布2024年员工持股计划（草案），计划规模为不超过1300万股，约占总股本的1.2%，购买价格为6.00元/股，24-26年业绩目标为：营收达32.50/36.00/40.00亿元（对应25-26年同比增速为11.1%/10.8%）,扣非归母净利润（剔除激励计划影响后）达6.80/7.40/8.00亿元（对应25-26年同比增速为8.8%/8.1%），根据完成进度解锁比例不同。【金徽酒】23年公司营业收入同比+26.6%至25.48亿元，归母净利润同比+17.3%至3.29亿元。【有友食品】23年公司营业收入同比-5.7%至9.66亿元，归母净利润同比-24.4%至1.16亿元。【克明食品】23年公司营业收入同比-14.4%至51.84亿元，归母净利润同比-139.0%至-0.66亿元。

　　行业要闻：【白酒】2023年习水白酒产能达18.6万千升，实现销售收入346.8亿元，2024年力争白酒产能突破20万千升，销售收入突破400亿元。

　　周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。

　　大众品成本数据跟踪：2024年2月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-1.37%/-0.30%/-1.91%/+0.69%，同比-0.08%/-7.88%/-4.10%/-0.92%。（1）生鲜乳：3月7日生鲜乳平均价为3.56元/公斤，环比-0.56%，同比-10.33%。（2）棕榈油：3月11日-3月15日棕榈油平均价为8118.66元/吨，环比+3.25%，同比+2.74%。（3）黄豆：3月10日黄豆市场价为4454.8元/吨，环比+0.51%，同比-16.87%。（4）豆粕：3月11日-3月15日豆粕平均价为3486元/吨，环比+3.47%，同比-16.53%。（5）小麦：3月11日-3月15日小麦现货平均价为2806.89元/吨，环比-0.63%，同比-9.9%。（6）猪肉：3月11日-3月15日猪肉平均价为20.05元/公斤，环比-0.26%，同比-2.84%。（7）白羽肉鸡：3月15日白羽肉鸡平均价为7.66元/公斤，环比+1.19%，同比-26.63%。（8）玻璃指数：3月11日-3月15日玻璃指数收盘均价为1571.33，环比-2.73%，同比-2.63%。（9）聚酯瓶片：3月11日-3月15日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为7052元/吨，环比-0.11%，同比-3.41%。（10）瓦楞纸：3月11日-3月15日瓦楞纸市场价平均值为3470元/吨，环比-0.86%，同比-3.64%。（11）大麦：24年2月进口大麦均价为280美元/吨，环比-0.71%，同比-31.54%。

　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。