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投资策略:
动力煤方面:本周煤炭市场继续保持承压态势,需求整体较平淡,港口出现倒挂,贸易商出售意愿不高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西出台矿山安全生产工作措施,安监强度维持,叠加淡季消费趋弱,短期矿山供给增量有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)调度方面,本周环渤海港煤炭净调出58万吨,环渤海港煤炭库存合计2260万吨,周环比-1.31%,同比-17.76%。下游方面,全国样本电厂库存4430万吨,周环比-0.96%,同比+41%;电厂日均耗煤量为214万吨,周环比-2.49%,同比+27.97%;煤炭库存平均可用天数21天,环比上周增加0.5天。整体来看,气温回升电煤淡季特征明显,电厂日均煤耗持续走低,电厂库存处于高位,采购意愿较弱压价普遍。非电部分行业开工情况较去年同比较弱,叠加电力需求明显下降,对煤价造成一定冲击。短期在大秦线检修、煤炭低库存,运费提升等因素作用下,煤价阶段性还有支撑。
炼焦煤方面:本周炼焦煤矿山开工同比保持偏低,随着焦炭第八轮提降落地,焦企继续保持低负荷生产,对炼焦煤采购意愿弱,炼焦煤供需双弱,库存继续下降。焦炭方面,高炉开工率有所回升,叠加八轮提降落地后市场补库意愿有所增强,焦炭库存有所回升。从下游来看,当前钢铁供需关系正在持续改善,钢材消费回升,钢厂利润开始修复。多项利好正在陆续落地,基建领域专项债发行回升带动资金面改善螺纹消费已出现明显上行,制造业领域工业领域设备更新和消费品以旧换新正在加速推进,在政策支持下多个用钢领域预期正在抬升,年内钢铁需求逐渐明确,预计需求释放将稳步提升,钢铁正反馈作用正在蓄势。
行业表现
本周,沪深300指数下跌2.58%,申万煤炭行业指数上涨1.86%,煤炭表现强于沪深300指数。在煤炭子行业及相关行业中,动力煤上涨1.53%,焦煤上涨3.08%,焦炭Ⅲ下跌0.15%。
要闻资讯
(1)3月我国煤炭进口4137.9万吨,比去年同期增长0.52%;环比增长22.6%。1-3月份,全国煤炭进口总量累计为11589.7万吨,同比增长13.9%。(2)国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。(3)山西省委、省政府出台《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》。
建议关注:
在增产保供政策基调下,长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注:(1)板块龙头:中国神华、陕西煤业等;(2)高分红、高股息:兖矿能源、冀中能源等;(3)低估值:中煤能源、恒源煤电等。
风险提示:
(1)经济增速不及预期;(2)产能建设不及预期;(3)双碳目标实现进展超预期。
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