天风证券-消费电子行业：24Q1华为折叠屏手机市占率或达40%，看好折叠屏供应链及OLED渗透率提升-240317

　　智能手机：24Q1华为折叠屏手机市占率或将达40%，看好折叠屏供应链；小米、荣耀、一加、摩托罗拉等新机发布，看好新品催化下LTPO渗透提升和AI对换机的拉动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据DSCC预测，第一季度华为折叠屏手机市场占有率将达到40%，或将首次超越三星成折叠屏手机市场第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小米14pro钛金属版添加双向卫星通信功能，售价6999元，小米14 Ultra发布钛金属版本，内存16GB+1TB，售价8799元，关注卫星通讯、钛金属相关产业链。荣耀官宣叠光绿洲护眼屏，行业首发Tandem双栈串联OLED架构，将有望搭载于荣耀Magic6至臻版/ Magic6 RSR保时捷设计手机。iQOOZ9 Turbo预计4月发布，搭载骁龙8s Gen 3和6.78英寸2800 x 1260分辨率120或144Hz刷新率OLED直面屏。一加Ace 3V预计将于本月发布，搭载骁龙7+ Gen 3芯片，采用1.5K分辨率、120Hz刷新率8TLTPO屏幕，可参考的一加ace 3机型价格2599元起。HMD近日在海外推出了新款Nokia G425G手机，Nokia G425G搭载和前代几乎完全一致的骁龙480 Plus处理器，采用6.56英寸的LCD屏幕，高达90Hz的高刷新率。摩托罗拉最快将于本月底发布AI手机m oto X50 Ultra，搭载骁龙8 Gen3处理器，三摄镜头主摄长焦提升到了3倍物理/6倍光变的水平。

　　PC：微软将推出两款AIPC新产品Surface Pro 10和S urface Lapt op 6，这两款产品将内置最新的NPU以提升AI功能，看好NPU硬件加持下AIPC中期渗透率提升。微软近日宣布推出两款“AIPC”新产品Su rface Pro 10和Surface Lap top 6，这两款产品将搭载Intel CoreUltra或Qualcomm Snapdragon XElite处理器，这些处理器都内置了最新的NPU，以提升人工智能功能，预计四月发售。高通特别发布了《通过NPU和异构计算开启终端侧生成式AI 》白皮书，阐述了终端侧生成式AI的发展趋势，以及高通骁龙处理器的多模块异构计算引擎，特别是NPU的设计及能够以极低功耗实现持续稳定的高峰值性能优势；苹果、华硕、联想发布AIPC新机，苹果发布新款AIPCMacBook Air，采用性能更强劲的M3芯片，M3搭载16核NPU，使得MacBoo k Air拥有更好的AI性能；华硕发布灵耀14双屏AI轻薄本，搭载英特尔酷睿Ultra 9185H标压处理器；联想小新Pro 142024笔记本新增Ultra 9185H版，搭载全新独立AI引擎NPU、OLED屏幕，可提供至高约70W性能释放，定价6599元。荣耀发布首款AIPCMagicBoo k Pro 16；传音推出AIPC新机Megaboo k T16Pro 2024 Ultra笔记本电脑，搭载英特尔酷睿Ultra 7处理器。根据群智咨询，2024年作为AIPC发展的元年，AI笔记本电脑出货量或将达到1300万台，在PC市场渗透率达到7%。

　　面板：1）行业趋势端，看好大尺寸面板量价齐升，2023年全球电视出货量2.01亿台，平均尺寸增至49.3英寸，根据洛图科技（RUNTO）预测，预计2024年出货量修复性增长。面板厂稼动率控制得宜，三月份平均稼动率有机会回升至80%以上的水平，二季度电视面板报价仍有上涨空间。2月底到3月初，受供需两端影响LCDTV面板全球供应整体依然偏紧；中尺寸方面，看好OLED渗透率提升，根据群智咨询(Sigmaintel)最新测算，2023年全球OLED车载显示面板出货量达到120万片，同比增长1.1倍。OLED也将在平板市场逐步崛起，预计2024年全球OLED面板渗透率约达5%；小尺寸方面，SDC在天安A1产线开发在亮度和功率效率上更强的RGB-QLEDQS，旨在向苹果供应，或应用于其新一代Vision Pro，有望推动XR市场Micro OLED商业化；2）品牌&需求端，苹果向韩国供应商订购了850万片OLED显示器用于其iPa dpro，看好OLED中尺寸渗透率提升；三星、LG发布AI电视，长虹推出8k壁画电视，看好智能电视AI化、大屏化、超高清趋势。苹果已经向韩国供应商订购了850万片OLED显示器，用于其将推出的OLED iPad Pro机款当中，此外苹果iPhone 17或将全面采用LTPOTFTOLED。三星电子发布AI电视Neo QLED，神经处理单元（NPU）的速度是上一年的2倍。LG电子宣布4月将推出带有AI处理器的有机发光二极管（OLED）电视。长虹AWE 2024发布首款8K壁画电视，采用QDMiniLED背光。TCL发布QD-Mini LED电视X11H、Mini LED电视Q9K以及Micro LED巨幕电视163 ″X11HMax；3）厂商进展端，三星、LGD、京东方高世代OLED产线建设持续推进，华星光电印刷OLED产线或将于下半年量产。三星8.6代OLED产线正式导入蒸镀机，总投资224亿元。LGD决定有偿增资约1.3万亿韩元，为投建高世代OLED生产线提前布局。京东方将于本月27日举行IT产品用第8代OLED生产线B16的开工仪式，并特别邀请了日本佳能和韩国先益系统两家公司。京东方发布44.8寸9KMiniLED车载屏，看好车载显示面板平均尺寸增加。京东方Mini LED与联合厂商亮相AWE 2024，海信、长虹搭载UBCell技术，联想搭载mini LED 4k显示屏，创维搭载Micro OLED显示屏。TCL华星在武汉的印刷OLED产线设备已经安装完成，预计今年年底会有产品产出，年产量可达1000万片。华星光电在AWE 2024展示无折叠屏幕，预计将供货小米Mix Flip。深天马A发布2023年报，全年营收稳健增长，同比增长2.62%，下半年环比改善趋势明显。

　　PCB：PCB主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动PCB需求和高端PCB国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内PCB上中游上市企业2022年全年及2023前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封装板等高端领域,持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。

　　建议关注：

　　消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

　　消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；

　　品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；

　　消费电子材料：中石科技、世华科技；

　　PCB：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技（与通信组联合覆盖）、南亚新材、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；

　　汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达（由汽车组覆盖）、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）；

　　面板：京东方、TCL科技、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份

　　风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额