东莞证券-食品饮料行业2024年春节假期行业动态点评：春节提振需求，动销表现良性-240218

　　事件：

　　2024年2月10日（正月初一）至2024年2月17日（正月初八），我国迎来2024年春节长假。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　白酒板块：春节动销整体良性，内部表现延续分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为疫后首个完全不受疫情影响的春节，居民返乡、出行等意愿高涨。2月15日，美团发布的2024年春节消费洞察显示，春节假期日均消费规模同比增长36%，较2019年增长超155%。在返乡送礼、宴席等消费场景带动下，春节期间白酒动销整体良性。分价格带来看，内部表现仍呈现分化。其中，高端白酒以送礼、高端宴请为主，需求相对稳定，开门红具备一定的确定性；由于商务宴席仍处于弱复苏，次高端白酒内部表现分化。但受益于年会同比增长，次高端产品存在一定的增量回补；区域强势品牌受返乡潮、宴席用酒需求增长、走亲访友等因素催化，势能相对较强。据酒业家调研显示，今年春节，成都、郑州等地宴席市场用酒需求直线飙升，多数餐饮场所宴席预订率接近100%。但与此同时，部分宴席用酒档次有所下降，物美价优的产品更受消费者青睐。此外，今年酒企更加注重终端消费者的培育，除常规的扫码红包之外，还加大了买赠力度等活动，加强线下线上联动。

　　大众品板块：春节拉动需求增长。C端方面，春节期间商超客流量增长较快，礼赠等消费场景带动高端乳品、零食礼盒等需求向好，零食销量表现超预期。B端方面，美团、大众点评数据显示，春节假期前5天，全国多人堂食套餐订单量较去年增长161%，异地消费者贡献的订单量增长186%。而餐饮场景复苏回暖带动调味品、预制菜、速冻品等需求增加。此前，京东年货节期间预制菜成交额同比增长47%。叮咚买菜相比同比去年，年夜饭相关菜品销量增长500%。

　　投资策略：作为疫后首个完全不受疫情影响的春节，居民返乡、旅游等出行热情高涨，亲友宴等宴席延续景气，消费稳步复苏。对于白酒板块来说，春节长假提振白酒动销，但内部表现延续分化态势。建议关注确定性高以及动销表现良好的标的，如贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。对于大众品板块来说，除零食、乳品等与春节直接密切相关的产品需求得到提振外，餐饮场景火热带动餐饮链相关企业需求复苏，在餐饮端布局较多的公司或具备更大的增长弹性，同时高性价比、刚性需求等板块亦可重点关注。后续需持续跟踪淡季补货情况。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险