中信期货-工业与周期（基建）周报：基建实物工作量高频数据跟踪-240428

　　1-3月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，铁路运输业投资同比增长17.6%，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增长13.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年3月，全国各地共开工7884个项目，环比下降2.67%；总投资额约39749.56亿元，环比下降27.03%；前3月合计总投资约14.85万亿元。截至4月22日，共有8家建筑央企公布其一季度累计新签合同总额约35460.25亿元。4月22日，财政部回应专项债发行偏慢等问题。表示一季度发行规模小于往年，一方面是以往年度为应对疫情冲击等特殊因素影响，加大年初发行规模，另一方面也与地方项目建设资金需求、冬春季节施工条件、债券市场利率等因素相关。将会同相关部门指导地方合理把握专项债券发行节奏，优化政府投资节奏和力度，指导保障重大项目资金需求，提高债券资金使用绩效。我们预计2024年基建投资二季度末增速有望回升。

　　高频数据方面，本周基建实物工作量同比下降18.8%，降幅较上周扩大2.2ppt，工业品需求存在分化。电力方面，本周电解铜制杆开工率为70.68%，较上周小幅回升。高铜价下开工率仍具韧性或因一方面周度样本中精铜杆企业多数生产以长单为主，底部存有支撑，另一方面，年前下游企业所持有的存量订单尚有支撑，国网南网年前订单排产逐步释放，以及新能源、铜箔、下游变压器订单等表现仍然较好。交通方面，本周水泥出货环比1%，同比降幅较上周扩大1.6%，主要是整体水泥需求略有减缓，由南方雨水天气频繁以及部分地区资金紧张、工程项目缓慢导致。本周沥青出货量显著减少，尤其是华东华南。水利方面，镀锌管、焊管成交量有所下降。