银河期货-【生猪周报】市场情绪好转，盘面上涨谨慎-240521

　　综合分析

　　本周全国生猪价格继续呈现稳步抬升状态，现货走势强劲，这主要因二次育肥入场数量明显增加带动市场情绪所产生的，整体来看，本周规模企业出栏基本维持正常，但散户压栏惜售情绪比较严重，并且近期生猪出栏体重持续下滑，肥标价差开始重新呈现修复性上涨，二次育肥入场数量开始呈现明显增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费端来看，终端对高价白条有一定抵触情绪，但贸易商多减量保价，白条均价重心整体上移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，5月以来生猪表现强于预期，虽然此前机构多预期5月期间生猪出栏量相对较多，但从上周公布的出栏进度来看，基本处于正常水平，因此，这需要考虑二育带来的不确定性。

　　回到期货上面，本周前几日期货盘面走势一直明显不及预期，现货市场情绪火热，但期货盘面不涨反跌，这主要是因为近期二育表现的比较缺乏理性，且量级较大，市场担忧可能会因此影响到后续的涨幅。而且由于期货合约本身是处于升水状态，因此价格的上涨其实更多只是在修复预期，而盘面上进一步给出预期的动力有限。我们认为，前期价格回落与体重下降已经一定程度验证了压栏和二育的力度比较有限，因此，疫情对生猪供应的影响还需要重视，未来价格可能仍有上行动力，但节奏上需要关注，近期的二育压栏其实更多在交易等待5月末猪价的启动，当前的抢跑可能会导致现货上涨不及预期，因此还需密切关注二育动作以及后续的出栏压力。

　　交易策略

　　单边：整体偏多思路对待，但节奏上需要关注二育的持续性

　　套利：观望

　　期权：买入LH2409-C-17700&卖LH2407-C-19500&卖LH2407-P-17400