方正中期期货-有色金属日度策略-240321

　　铜：

　　美联储利率决议发布后市场降息预期升温，美元指数大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内政策预期支撑基本金属价格表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-2月份铜矿砂及精矿、阳极铜、废铜进口全面下滑，海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值。冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，国内铜冶炼企业座谈会就调整冶炼生产节奏达成一致。近期行情出现实质性突破，方向交易顺势逢低做多，可利用期权构建保护策略。

　　锌：

　　沪锌阶段上行遇阻，供应端，锌精矿加工费继续下调触及企业成本线，市场存在炼厂减产预期，但SMM七地锌锭库存连续录增，市场供大于需局面持续。需求端，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提振市场情绪，锌下游三大需求开工逐步恢复。在矿端偏紧和冶炼厂减产预期支撑下，沪锌维持震荡偏强格局，市场运行区间20000-22000。操作上，阶段继续区间操作，关注区间上沿附近压力。

　　铝及氧化铝：美指下跌带动有色板块普涨。铝锭社会库存累库速度放缓。氧化铝因为云南地区电解铝产能的复产预期而大幅拉升。沪铝目前处于年内较高水平，而云南地区产能复产也将很快到来，建议偏空思路对待，沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝现货价格震荡偏弱，建议偏空思路对待，需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：美指下跌带动沪锡再度反弹。虽然节后佤邦复产依然未能实现，但冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力。且锡锭库存持续累积，建议可适量逢高沽空。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位240000，下方支撑位200000。

　　铅：沪铅主力合约回调，铅在15800-16200区间上沿附近波动，反弹乏力则转回原有震荡格局。铅供需均偏弱，外盘引导偏弱。

　　镍及不锈钢：沪镍略有反弹，13.5万元附近企稳，上观14万元及前高。印尼镍矿审批有进展发布，近期镍生铁松动，但硫酸镍依然偏紧。不锈钢继续有所回调，短期支撑看13500，上档继续关注13900、14400。

　　工业硅：

　　周供给继续增加，近日停产小厂增加，核心在于需求，绝对位置处于偏低区域，短线暂观望，整体驱动不足。