华鑫证券-定量策略周报：题材轮动加快进入震荡期，红利有望重回主线-240324

　　▌一周鑫思路

　　大类资产在超级宏观周后重回宽松交易主线，FOMC意外偏鸽和欧洲降息下，利率敏感资产纳指+2.85%、日经指数+5.63%、越南VN30指数+2.21%、黄金+0.44%快速修复，美债利率下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　铜回落-3.09%，油价震荡均偏强运行；本次议息会议后联储打消市场对年初通胀回升的担忧，维持住今年降息预期锚，在有标志性宏观风险事件发生之前，继续沿着美元流动性宽松交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A股年初筹码结构出清反弹较强，估值已从300ERP 2std快速修复回1std，后续上行动能需经济数据支撑。

　　资金面来看公募近期减仓，ETF政策资金流出但周五大盘3000点位有支撑，两融高位运行，外资布局AH资产洼地的资金在FOMC偏鸽继续虹吸全球资金及国内汇率影响下开始扰动，短期来看业绩披露期渐进国内权益或步入震荡调整期。

　　风格来看小盘占优主题轮动加速，国产大模型KIMI、阶跃星辰等有望继续带动AI+机会，关注再通胀预期下全球资源板块，红利拥挤度下降或重回主线。

　　板块建议：

　　大类资产层面，继续看好限制性预期阶段新兴市场权益及贵金属机会，关注全球大宗商品。

　　板块方面KIMI、阶跃星辰有望继续带动AI+机会，关注再通胀预期下全球资源板块，同时红利拥挤度下降或重回主线：

　　1、央国企红利：石油石化、银行、建筑、电公。

　　2、出口和全球资源：有色、化工、机械、家电。

　　3、产业政策受益科技：机器人、计算机鸿蒙。

　　仓位建议：维持80%。

　　主题建议：本周高热度交易主题包括【影视、智慧医疗、网游、猪产业、云计算】等。

　　▌风格观点

　　周期、成长。

　　▌宽基观点

　　维持流动性风险出清后，市值从微盘向中盘均衡的判断；成长反弹重回主题维度，红利价值拥挤度有缓解有望回归主线。

　　▌行业/主题观点

　　调出：汽车、食品饮料。

　　调入：农林牧渔、传媒。

　　持仓：煤炭、机械、电子、农林牧渔、（基础化工、有色金属）、（家电、传媒）。

　　▌ ETF周首推

　　本周首推工业母机ETF（159667）和云计算ETF（516510）。

　　▌风险提示

　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。