正信期货-碳酸锂月报：预期验证阶段，碳酸锂震荡运行-240318

　　供给端：江西地区近期受到两会和环保政策的影响，开工率低于正常水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锂盐厂目前受减产和下游补库影响，库存普遍偏低，导致现货流通货源偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据Mysteel调研，大部分江西锂盐厂表示环保检查的影响较大，可能影响1-2个月的生产。部分企业认为江西环保压力较大，暂时延缓开工。1月澳大利亚德黑兰出口中国锂矿14万吨，同比大增。2月智利碳酸锂出口至中国16058吨，环比增加63.5%，同比增加68.3%。2月智利出口大增缓和了市场对3月供应紧张的预期。消息面上，澳洲矿商Pilbara接受锂辉石预拍报价，经锂含量和运费成本调整后相当于1200美元/吨，折算碳酸锂成本约10.31万元/吨，不及市场预期。

　　需求端：环比出现小幅改善。铁锂材料厂家3月预期订单产量环比增加38.7%，三元材料厂家3月预期订单产量环比增加10%以上。多数正级厂表示锂盐现在的价格较难传导，依旧维持长协为主的模式。据调研，三月电池厂排产环比增长30%左右，头部电池厂排产增加较多。中游锂电逐渐进入排产旺季，但鉴于电池厂的高库存及订单前置，节后实际补库需求的强度仍需观察。汽车以旧换新支持政策的逐步落地，有望进一步刺激新能源汽车市场的增长。

　　成本端：本周国内锂矿市场挺价情绪增加，锂精矿CIF中间价上涨50美元至1050美元/吨，周涨幅5%。锂矿的询价情况有较明显的改善，但下游企业对于成本的考虑仍然十分谨慎，不愿轻易接受高价原料。

　　策略：3月底集中注销仓单，会给现货市场带来一定压力。短期江西环保检查尚未落地，而下游的补库预期短期也无法证实或证伪，预计碳酸锂价格在当前区间震荡运行。操作上，环保检查对供应的影响还没有定论，消息面扰动较多，建议投资者暂时观望或区间操作为主