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主要观点:
利率新低,卖方整体依旧看多,但观点分歧加大
近期债市供给压力担忧暂缓,在资金欠配的主线下利率可能仍在低位运行,如我们在报告《利率新低的策略应对》中所述,债市短期内可能维持偏强的横盘走势,而加强利率波段交易是较优的应对策略之一,较为值得关注的是交易盘出现的大幅止盈信号,根据以往经验其可能是债市反指;往后看,资金面在短期大概率无虞,4月政治局会议内容、监管政策及供给压力可能产生预期差,中长期来看10Y国债收益率有望进一步下行至2.20%关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从我们跟踪的卖方情绪指数来看,本周跟踪加权指数为0.22,较上周上升0.02,偏空观点机构亦有所上升,当前5家偏多,11家中性,3家偏空:
5家机构观点偏多,关键词:资金面宽松有望阶段延续,供给担忧暂缓,经济有效需求仍不足,曲线或牛陡;
11家机构观点中性,关键词:宏观内外环境复杂,汇率约束对短端下行产生压力,利率结构性问题受关注;
3家机构观点偏空,关键词:基于高频宏观扩散指数对资产价格进行预测显示利率有望回升,牛市对基本面与资金面表现钝化,年内供给量仍不低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
买方情绪有何变化?
4月第3周市场交易活跃度上升,情绪指数上升,4月19日买方市场情绪指数录得0.97,较4月3日上升0.01。从换手率来看,国债换手率上升。4月19日换手率录得9.94%,较4月12日上升3.34pct;国开债换手率上升,4月19日换手率录得1.27%,较4月12日上升0.29pct;利率债换手率上升,4月19日录得1.44%,较4月12日上升0.20pct,较周一下降0.08pct。
从资金面来看,近期杠杆率下降,4月19日银行间债市杠杆率降至107.71%。国债期货方面,本周T2406合约成交多空比上升,截止4月19日,T主力成交多空比为0.99。一级市场发行方面,4月15日至4月19日,理财类共发行304只,到期566只。
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