东方证券-食品行业周报：餐饮连锁化率持续提升，零食板块一季报预告亮眼-240415

　　板块周度表现：本周（2024.04.08-2024.04.12）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深300指数涨跌幅分别-5.61%/-3.89%/-2.58%；本周涨幅前五的个股为万洲国际(+7.18%)/周黑鸭(+5.49%)/颐海国际(+4.97%)/龙大肉食(+4.9%)/惠发食品(+3.73%)，跌幅前五个股分别为千味央厨(-17.24%)/良品铺子(-9.85%)/立高食品(-8.82%)/好想你(-8.39%)/佳隆股份(-7.53%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　休闲食品：1）劲仔食品：公司发布2024年一季度业绩预告，公司预计24Q1实现归母净利润0.71-0.78亿元/yoy+80.00%-100.00%，扣非净利润0.55-0.63亿元/yoy+68.30%-92.13%，净利润增长一方面是营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化，另一方面是主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司报告期内获得政府补助等较去年同期有所增加。2）零食很忙：根据公开资料，公司长沙芙蓉中路“超级零食很忙”门店清明假期三天单日营收接连创下52.5万、60.3万、53.3万的销售记录。3）投资逻辑看，板块进入一季报业绩披露期，有望带动估值催化，建议持续关注。

　　调味品：根据商务部商务大数据监测显示，清明节假期，全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长10.4%，多地餐饮需求有所修复。投资策略看，板块内各公司成长周期不同带来投资策略分化，千禾味业(603027，增持)、天味食品(603317，增持)看点在于品类仍处于成长期、景气度向上，中炬高新(600872，未评级)重点在于改革进展，安琪酵母(600298，买入)、涪陵榨菜(002507，买入)、海天味业(603288，买入)则更看重配置价值，成长性标的建议关注需求的景气度及收入数据兑现度，配置型标的则建议关注板块的估值性价比以及市场风格变化。

　　速冻食品：美团发布2024年中国餐饮加盟白皮书，数据显示截至2023年中国餐饮连锁化率较22年提升2pct至21%，大型连锁企业（门店千家以上）门店数占全部连锁门店比例较22年提升1.1pct至24%，分品类看火锅/小吃快餐、烧烤连锁化率较22年分别提升4/3/3pct至24%/25%/19%，餐饮供应链大B端需求有望继续维持较好景气。展望24Q1，行业需求端小B稳健复苏、大B继续保持较快增长、C端继续承压，成本端主要原材料价格保持平稳，投资建议上，餐饮供应链成长确定性高、当前估值性价比较高，建议积极关注。

　　烘焙及茶饮原料：据香港经济日报报道，霸王茶姬或最快于今年年中赴美上市募资2亿至3亿美元（约15.7亿至23.5亿港元），花旗及大摩负责筹备上市事宜。据霸王茶姬官方信息，目前品牌全球总门店数量已超过4000家。近日，古茗加盟小程序发布加盟费调整通知，宣布首年“0加盟费”政策及加盟费延期首付，支持分摊三年的规则，或将促进加盟商开店。现制茶饮高速开店，原料需求持续提升，利好上游相关供应链企业，建议关注有代可可脂巧克力生产能力的上游供应商海融科技。

　　投资建议与投资标的

　　投资建议：短期维度，1）成长性维度：关注休闲食品板块估值切换/一季报催化/高景气度机会，业绩确定性角度结合估值性价比，首推盐津铺子(002847，买入)、建议关注甘源食品(002991，增持)、劲仔食品(003000，买入)，2）建议关注事件催化下的海融科技(300915，买入)；3）稳健+低估值高股息率标的：推荐元祖股份(603886，买入)。中长期维度，建议关注龙头个股的基本面企稳及估值修复机会，关注安井食品(603345，增持)、涪陵榨菜(002507，买入)。

　　风险提示

　　原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等