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欧盟加征电车关税靴子落地:
6月12日,欧委会正式发布文件,如无法与中方达成解决方案,将于7月4日开始针对来自中国的电动汽车加征临时关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据文件,比亚迪、吉利汽车、上汽集团将分别加征关税17.4%、20.0%、38.1%,对参加调查但未被抽样的中国汽车制造商将征收21%的关税,未配合调查的中国电动汽车制造商将加征38.1%的关税。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次关税平均调增幅度低于市场预期,且当前政策仅针对纯电动车型,短期或对市场影响有限。未来国内车企或加速欧洲本地化进程,以规避关税政策影响。
国内新能源车销量持续高增,锂电需求高景气:
中汽协公布5月汽车销量,新能源车5月销量达95.5万辆/yoy+33.3%,渗透率达39.5%;电池端,5月国内动力和其他电池销量77.9GWh/yoy+40.7%/qoq+14.3%,其中动力电池装车量39.9GWh/yoy+41.2%/qoq+12.6%。2024年国内新能源车销量维持30%+增长,锂电需求仍然强劲,产业链限制因素主要在于价格端,当前产业链资本开支放缓,未来供需结构有望逐步优化,价格有望企稳回升。短期来看,目前产业链已有部分环节加工费实现上调,叠加二季度企业排产环比显著上行带动稼动率提升,二季度盈利将环比修复,产业大β行之将近。
行业评级及投资策略:
以旧换新政策推动需求端弹性,供给端部分企业开始收缩资本开支,供需结构在边际优化,2024年产业链盈利有望逐季环比改善,估值或将修复,基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向,看好液冷、固态电池、电池材料α品种、华为链、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。
1)主材:宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技等;
2)新方向:液冷散热(飞荣达、申菱环境、英维克、强瑞技术、同星科技)、新能源车热防护(浙江荣泰)、消费电池(豪鹏科技、珠海冠宇)、铅酸电池(骆驼股份)、华为车链(江淮汽车、北汽蓝谷、常青股份、铭科精技、天安新材)、固态电池(金龙羽、上海洗霸)、复合集流体(骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份)、超充(信德新材、鑫宏业)、新能源船(江龙船艇)。
行情复盘:
1)行业层面:本周新能源汽车指数、锂电池指数、充电桩指数、储能指数分别上涨0.5%、0.9%、4.1%、1.6%,燃料电池指数下滑0.3%;2)公司层面:参考锂电池指数,本周涨幅前五为ST百利(18%)、信宇人(16%)、赢合科技(9%)、容百科技(8%)、贝特瑞(8%);本周跌幅前五为ST超华(-18%)、奥克股份(-5%)、宁德时代(-4%)、天齐锂业(-4%)、中化国际(-4%)。
行业动态:
1)产业链价格:本周碳酸锂报价9.85万元/吨,氢氧化锂报价8.85万元/吨,分别较上周下跌2.6%、2.3%;LME镍报价1.73万美元/吨,下跌3.8%,钴报价22万元/吨,下跌0.5%;正极材料方面,本周三元前驱体NCM 622/523/111分别报价8.25/7.45/7万元/吨,分别下跌1.2%/2.6%/2.8%,磷酸铁锂/磷酸铁分别报价4.17/1.06万元/吨,分别下跌0.6%、与上周持平,单晶622三元正极报价13.15万元/吨,下跌2.2%;电解液方面,本周六氟磷酸锂报价6.65万元/吨,下跌0.4%,铁锂电解液/三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.58/2.08万元/吨,均与上周持平;隔膜方面,9μ湿法基膜报价0.86元/平方米,干法14μ报价0.43元/平方米,均与上周持平;2)重点行业动态:中汽协公布5月新能源车销量;欧盟披露对从中国进口的纯电动汽车征收的临时关税水平。
公司公告:
欣旺达与浙江开创电气签署《战略合作协议》。
风险提示
(1)政策波动风险;
(2)需求低于预期;
(3)产品价格低于预期;
(4)推荐公司业绩不及预期;
(5)系统性风险。
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