开源证券-计算机行业深度报告：昇腾万里，鲲鹏展翅，华为算力乘风起-240305

　　昇腾万里，国产AI算力崛起

　　AI算力高景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据IDC数据，2023年上半年，中国人工智能服务器市场规模达30亿美元，增长55.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）IDC预计2023年中国人工智能服务器市场规模将达91亿美元，增长82.5%；2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。

　　美国加码对华高端AI芯片限售力度，国产算力成长前景光明。2023年10月17日，美国商务部产业与安全局（BIS）发布对华半导体出口管制最终规则，进一步加严对人工智能相关芯片的对华出口限制，此后英伟达公告A100、A800、H100、H800、L40S等芯片对华出口将受到影响。

　　昇腾崛起，打造国产AI算力底座。据科大讯飞2023年三季度业绩说明会公告，当前华为昇腾910B能力已经基本做到可对标英伟达A100。华为轮值董事长胡厚崑在昇腾人工智能产业高峰论坛宣布，昇腾AI集群解决方案，已经在全国25个城市的人工智能计算中心及重点实验室得到应用，其中有7个，包括武汉、西安等，成为科技部首批认可的“国家新一代人工智能公共算力开放创新平台”。

　　鲲鹏展翅，乘信创东风腾飞

　　信创服务器蓝海市场可期。根据赛迪顾问，2022年，中国服务器市场销售量规模达447.8万台，同比增长12.7%；销售额达到1651.2亿元，同比增长22.7%。预计到2025年，中国服务器销售量、销售额将分别增长至603.2万台和2412.3亿元。中国服务器市场依然保持较高速增长，有望打开国产厂商成长空间。

　　鲲鹏920是目前业界领先的ARM-based处理器，鲲鹏920以更低功耗为数据中心提供更强性能。鲲鹏服务器已在运营商、金融等领域信创大单密集落地。2023年7月12日，华为与中国电子均在公众号宣布开展深度合作，打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态。“鹏腾”生态有望充分发挥中国电子和华为的各自优势，强强联合有望进一步扩大市场领先优势。

　　受益标的

　　神州数码：神州鲲泰为华为昇腾&鲲鹏产业核心伙伴，鲲鹏及昇腾大单密集落地。

　　软通动力：携手昇腾AI推出“软通训推一体化平台”，收购同方计算机，有望打造软硬一体化华为生态。

　　高新发展：拟收购华鲲振宇70%股权，有望助力国产算力龙头腾飞。华鲲振宇获华为唯一“鲲鹏+昇腾”双战略级伙伴认证，2023年与华为合作规模超100亿。

　　卓易信息：国产固件龙头，收购艾普阳完善IDE和低代码开发工具业务布局，有望打开成长空间。

　　投资建议

　　建议重视华为昇腾&鲲鹏产业崛起带来的整机生态伙伴投资机遇，推荐神州数码、软通动力、卓易信息，受益标的包括高新发展（华鲲振宇）、广电运通（广电五舟）、拓维信息（湘江鲲鹏）、烽火通信（长江计算）、常山北明等。

　　风险提示：AI及信创落地不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期风险。