万联证券-社会服务行业周观点：多项举措支持入境游便利化，教培商家积极布局研学旅游赛道-240401

　　行业核心观点：

　　上周（3月25日-3月31日）沪深300指数下跌0.21%、申万社会服务指数下跌2.76%，社会服务指数跑输沪深300指数2.55个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今沪深300指数上涨3.1%、申万社会服务指数下跌7.32%，申万社会指数跑输沪深300指数10.42个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周社会服务主要子板块全部下跌，酒店餐饮-5.04%、旅游及景区-0.55%、教育-6.74%、专业服务-0.2%，体育-5.61%。板块的PE估值为酒店餐饮28.07、旅游及景区39.24、教育47.2、专业服务25.22、体育23.34。近期值得关注的动态方面，文化和旅游部实施多项举措，不断提升入境游便利化程度。在优化支付环境方面，推动国家级景区全部建立受理移动支付、银行卡、现金等所需的软硬件设施，推动线上线下支付更加便利，构建包容多元的支付环境。推动入园便利化方面，将从线上和线下两个渠道同时发力，便利游客购票入园，全面提升游客的旅游体验。

　　1、旅游：旅游市场在春节假期后持续回暖，2024年政府工作导向在消费领域持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

　　投资要点：

　　行业相关新闻：1）旅游：文旅部：多项举措支持入境游便利化，不断优化支付环境和推动入园便利化；网红教授成立旅行社，全世界都在抢旅游这盘菜，越来越多的教培商家跻身研学游赛道，一方面能够促进研学游行业的繁荣，促进“旅游+研学”的融合发展；另一方面，也会产生一定程度的市场竞争。2）教育：全美第二大学区普及AI学习工具：“个性化教育旅程将达到前所未有的水平”，洛杉矶联合学区( Los Angeles Unified School District)推出了一款名为Ed的AI学习平台为每个学生制定了独特的个性化学习计划；“国家队”智慧教育平台新增再加AI含量：64所名校85门“金课”上线，发挥高等学校在科学研究、知识积累、规模应用等方面的领先优势，围绕“模型开发—科学训练—优化算法—推广应用”等环节，打造最强智思体。

　　上市公司重要公告：信测标准、云南旅游、祥源文旅、广电计量业绩披露，中公教育股权质押。

　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。