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核心观点及策略
需求端：4月全国高炉复产良好，铁矿石需求明显回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月样本钢厂铁水产量总量6813万吨，环比减少60万吨，日均铁水产量227.1万吨/天，环比+5.4万吨/天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期原料大幅涨价，钢厂利润再度回落，对后续钢厂生产有一定的抑制作用。
供应端：4月全球铁矿石发运季节性回落，节奏上先减后增，总发运量预计为12548万吨，月环比1082万吨，同比去年同期增加617万吨，处于近三年同期偏高位置。根据往期发运规律，5月全球发运进入旺季，预计发运环比回升。
未来一个月，下游钢厂处于复产阶段，铁水产量上方仍有一定空间，但利润偏弱制约其高度。供应端，5-6月海外发运季节性走高，预计港口库存延续增势。铁矿维持供需双强格局，库存压力较大，预计铁矿高位震荡，操作上逢高空为主。参考区间780-950元/吨。
策略建议：逢高做空
风险因素：房地产复苏情况，钢厂限产超预期
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