西南证券-宏观周报：政治局会议加强部署，美联储保持利率不变-240505

　　假日大事记

　　国内：政治局会议部署六大任务，数字经济迎发展机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月26日，中国人民银行等三部门联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会，大规模设备更新和消费品以旧换新有望推动巨大市场空间，并进一步推动我国的先进产能比重持续提升和有效消费需求的持续扩大；29日，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发《数字经济2024年工作要点》，9方面措施落地将助力数字基础设施、产业数字化相关产业有望迎来快速发展机遇，增强经济发展新动能；30日，中共中央政治局召开会议，决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，并部署六大重点工作，房地产消化存量优化增量、地方债务既要压降也要稳定发展，4月政治局会议的各项部署落地将继续助推二季度我国经济保持稳中有升态势；5月1-4日全社会跨区域人员流动量约为11.2亿人，较2019年和2023年同期日均流动量分别增长27.4%和4.2%，五一档新片总票房突破15亿元，假期消费延续复苏态势，但地产消费依然表现低迷，预计后续随着居民收入持续恢复，国内消费有望持续稳中向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：欧元区GDP超预期，鲍威尔发言中性偏鸽。当地时间4月29日，美国财政部将二季度净借款的预期规模上调，当地时间5月1日，美国财政部将季度再融资发债规模设定在1250亿美元，符合预期，在大选即将来临之际，美债发行规模快速收缩概率较小，加之当前美国经济数据仍有韧性，降息预期推迟，预计短期内美债收益率或仍在高位，但中期或有所回落；当地时间4月30日，欧盟统计局公布初步数据显示，经季节调整后，今年一季度欧元区GDP同比增长0.4%，超出市场预期，4月欧元区调和CPI同比增长2.4%，持平于预期和前值，仍处于下行区间，欧元区通胀压力正在逐渐缓和，或为欧洲央行在6月份降息铺平道路；当地时间5月1日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并预计自6月起放缓资产负债表缩减速度，预计在核心通胀水平仍有韧性情况下美联储短期降息概率或不大，我们仍预计今年内有1-2次降息的可能性；当地时间5月2日，日本或在本周四进行第二次日元干预，干预规模或为3.5万亿日元，短期来看，日元走势仍主要与美国货币政策相关，由于美国通胀仍处于高位，预计日元仍将呈震荡之势。

　　下周重点关注：中国4月财新服务业、综合PMI、欧元区4月服务业、综合PMI终值、3月PPI环比、同比（周一）；中国4月外汇储备、日本4月服务业、综合PMI终值、欧元区3月零售销售同比（周二）；美国3月消费信贷变动、3月批发库存环比终值（周三）；中国4月进口、出口同比、英国央行公布利率决议（周四）；英国一季度GDP同比初值、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值（周五）

　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。