西南证券-宏观周报（5.6~5.10）：地产频迎政策暖风，日央行喊话汇率-240510

　　一周大事记

　　国内：住房“以旧换新”持续推进，限购政策继续优化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月6日，4月财新服务业景气度有所回落，但仍连续16个月处于扩张区间，预计二季度我国服务业PMI仍有望继续维持在扩张区间；近日，全国已有超50城表态支持住房“以旧换新”，随着中央政治局会议提出的“统筹研究消化存量房产”相关政策逐步落地，预计存量住房资产有望得到进一步盘活；7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年4月末我国外汇储备规模较3月末下降448亿美元，黄金储备达到7280万盎司，连续第18个月增持，黄金较高的避险属性与资产安全性吸引各国央行持续增持黄金；9日，杭州、西安相继宣布全面取消住房限购，后市若房地产市场交易仍持续承压，一线城市核心区域的限购政策有望进一步放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：地缘政治事件频发，中法欧领导人三方会晤。当地时间5月5日，哈马斯所属武装派别向以色列南部军事基地发射火箭弹，随着中东地区紧张局势升温，避险资产价格短期波动较大；当地时间6日，我国国家主席应邀在巴黎举行中法欧领导人三方会晤，三方就一系列重要问题表达了立场和意愿，预计未来中欧在投资、贸易、人员等方面的往来有望更加密切；当地时间8日，日本央行行长植田和男与日本首相岸田文雄会面后的第二天发表言论称可能针对汇市波动采取货币应对措施，但我们并不认为这是即将加息的信号，是否加息仍取决于通胀和通胀预期的走势，短期可能更多采取口头干预的操作，预计日元短期可能仍将震荡偏弱；同日，欧洲央行管委温施表示，欧洲央行有50个基点的降息空间,并认为过于长期保持紧缩政策的成本较大，但具体降息时间将取决于未来经济数据的走势。

　　高频数据：上游：布伦特原油现货、阴极铜均价周环比下降3.48%、0.95%，铁矿石价格周环比上升0.99%；中游：螺纹钢、动力煤价格周环比上涨1.02%、2.42%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比下降0.01%；下游：房地产销售周环比上升14.54%。4月第四周全国乘用车市场日均零售同比增长11%；本周蔬菜价格周环比上涨2.03%，猪肉价格周环比上涨0.98%。

　　下周重点关注：欧元区5月ZEW经济景气指数、德国4月CPI同比终值、美国4月PPI同比（周二）；美国4月CPI同比、欧元区一季度GDP季环比（周三）；日本一季度实际GDP季环比、美国费城联储制造业指数、4月营建许可、新屋开工（周四）；中国4月城镇固定资产投资、社消总额、规上工业增加值、欧元区4月调和CPI同比终值、美国4月谘商会领先指标（周五）

　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。