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销量跟踪:据中汽协数据,1月汽车销量为243.9万辆,环比下降22.7%,同比增长47.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车销量为211.5万辆,环比下降24.2%,同比增长44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新能源汽车销量为72.9万辆,环比下降38.8%,同比增长78.8%,渗透率为29.9%(同环比分别+5.2、-7.8pct)。今年1月汽车销量同比高增长,预计与2023年1月春节期间低基数有关,与没有春节因素影响的同期(2019年/2021年1月)相比,今年1月销量分别同比变动+3%/-3%。
业绩预告前瞻:根据中信汽车增加双环传动、玲珑轮胎,在披露业绩预告123家企业中,85家(占比69%)依据业绩预告下限2023年同比增长,88家(占比72%)依据业绩预告上限2023年同比增长,60家(占比49%)依据业绩预告下限2023年归母净利润同比增长50%以上,72家(占比59%)依据业绩预告上限2023年归母净利润同比增长50%以上。
本月行情:截至1月31日,1月CS汽车板块下跌16.52%,其中CS乘用车下跌16.46%,CS汽车零部件下跌20.58%,同期沪深300指数下跌6.29%,CS汽车板块跑输沪深300指数10.23pct。截至2月2日,CS汽车PE值为31倍(1月初PE为37.4倍),处于自2020年7月至今的历史估值最底部(多数成长型零部件2024年估值降低至不到20倍),部分公司发布回购增持公告,板块估值有望触底回升。
成本跟踪:截至2024年1月底,橡胶类、钢铁类价格分别同比+7.3%/-4.4%,分别环比上月同期-0.6%/-0.2%,浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比+16.1%/+0.1%/-10.7%,分别环比上月同期+1.4%/-1.5%/-1.3%。
市场关注:1)智驾进展(特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展、新势力车企城市NGP覆盖速度等);2)比亚迪举办2024梦想日活动,发布璇玑智能化架构;3)3月1日理想MEGA发布会;4)特斯拉相关:特斯拉发布2023年财报(季度营收创新高),潜在三期工厂推进情况及机器人进展(行走测试、AIDay、国产各品牌机器人进展等);5)年报一季报行情。
核心观点:中长期维度,关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度,价格战背景下,具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链,以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。
投资建议:1)整车推荐:小鹏汽车、零跑汽车、比亚迪、宇通客车;2)智能化推荐:德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技;3)机器人产业链推荐:拓普集团、三花智控、双环传动;4)国产替代(全球化)推荐:星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示:汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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