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上周市场表现:医药生物板块收益率为-3.98%,板块相对沪深300收益率为-4.10%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第31名(倒数第一)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6个子板块中,医疗服务周跌幅最大,跌幅为8.96%(相对沪深300收益率为-9.07%);跌幅最小的为医药商业,跌幅为1.02%(相对沪深300收益率为-1.13%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周观点:“美国生物安全法案”在上周3月6日参议院委员会投票通过,引发投资者对中美生物医药领域前景担忧,CXO医疗服务大幅下跌,导致医药指数上周跌幅居前,鉴于医药生物行业已连跌三年,估值处于历史低位区域,且生命健康需求刚性,我们建议保持客观理性,关注低位性价比标的:
1)减肥和老龄化需求强劲:①GLP1减肥降糖药物全球销售规模突破带来相应研发及产业链加速发展,关注GLP1/GIP双靶点创新药信达生物、博瑞医药、产业链上游圣诺生物、诺泰生物;②老龄化康养需求增长,关注鱼跃医疗、可孚医疗、乐心医疗(可穿戴健康管理)、诚意药业(氨糖&鱼油);③康复医疗设备受益于院内DRGs实施及老龄化康养建设需求,建议关注翔宇医疗、伟思医疗、诚益通。
2)细分领域高成长&Q1预计高增长:①仿制药CRO&临床SMO高增长:关注百城医药、万邦医药、阳光诺和、普蕊斯、诺思格;②带疱疫苗加速上量,关注百克生物、智飞生物;③流感支原体新冠等呼吸道疾病催生呼吸道诊断药物上量,关注英诺特、圣湘生物、九安医疗、南新制药等。④业绩反转修复,关注金城医药。
3)央国企改革预期叠加稳健增长&低估值性价比:①央国企改革提效,关注国药现代、国药一致、上海医药、白云山;②柳药集团:随着零售药店门店扩张&AI技术应用,叠加工业业务向全国范围扩张&品牌力增强,柳药集团有望迎业绩+估值双提升;③健民集团:2024年公司iFind归母净利润一致盈利预测为6.34亿元,对应PE为13.5X。
4)创新药械及性价比产品出海:①受益于NASH创新药进展带动Fibroscan销售,关注福瑞股份;②2024年度美国癌症研究协会AACR年会,创新药临床进展发布,关注泽璟制药、康诺亚等;③性价比器械出海:迪瑞医疗、万孚生物、戴维医疗等。
风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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