国金证券-量化掘基系列之二十二：产业链视角下如何捕捉AI手机概念行情？-240411

　　AI手机概念兴起，芯片产业或受益

　　随着大模型在端侧的应用逐步成熟，AI也正对手机的交互模式带来革命性影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“AI手机”概念应运而生，且在近期热度出现明显提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从产业链角度来看，当前产业格局下AI手机概念与半导体产业有着明显密不可分的关系。因此，在主题投资领域二者也应当有较明显的联动现象，AI手机概念的上涨行情也将带动半导体芯片相关个股的景气上升。国金金融工程团队推出的“产业链Agent”工具，可以帮助投资者对AI手机相关产业链与投资标的做快速梳理。而“产业链Agent”给出的结果也印证了我们从主动逻辑视角得到的AI手机概念助推芯片产业景气上升结论。

　　我们进一步从成分股重合度上观察投资概念的相关性。通过对比“产业链Agent”给出的AI手机概念股与各半导体芯片指数的成分股，我们进一步确定AI手机概念与半导体产业之间有较高的相关性存在。其中，国证芯片指数与AI手机概念的相关性最高，重合个股数量比例达到50%，重合个股在指数中的累计权重达到57.53%。

　　国证半导体芯片指数分析

　　国证半导体芯片指数以反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现为目的，在业务范畴属于芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等的上市公司中，剔除掉成交额靠后的部分个股，最终选取市值排名前30的公司作为成分股。我们论证了国证芯片指数与AI手机概念的高相关性，是辅助投资者把握AI手机概念行情的较好标的。

　　国证芯片指数成分股均衡覆盖大中小盘股票，整体分散性较高，成分股的平均自由流通市值在303.84亿元。成分股中主板与科创板股票的权重分别为46.14%和40.94%，占比较高。

　　国证芯片成分股集中于电子行业的半导体行业，30只中有26只属于半导体行业，权重占比达到90.23%，从更细分的三级行业来看，集成电路所占权重最大达到64.91%，成分股数量为19只。从权重股角度来看，国证芯片指数完整覆盖了半导体芯片全产业链，包括上游的晶圆代工（中芯国际）、半导体设计（韦尔股份）到生产设备制造（中微公司），再到下游的芯片制造与封测（兆易创新）。前五大权重股在指数中占比达39.80%，前十大权重股占比达到61.48%，国证芯片指数的市盈率为68.69倍，市净率为3.63倍。从分位数来看，当前市净率在过去一年的PB数据中处于11.93%分位数水平，目前整体估值水平较低。从指数历史走势来看，国证芯片在2015年12月31日至2024年4月3日期间年化收益率3.34%，年化Sharpe比率0.099，明显跑赢其他宽基指数；国证芯片在2024年涨跌幅为-10.57%，而芯片产业与中华半导体芯片指数的跌幅分别为-12.58%和-12.63%，相比同类指数国证芯片指数跌幅更小。

　　投资标的介绍：广发国证半导体芯片ETF（159801.OF）

　　广发基金旗下的广发国证半导体芯片ETF以国证芯片指数为跟踪基准。广发基金管理有限公司于2003年8月5日成立，是具备综合资产管理能力与经验的大型基金管理公司，目前共管理基金产品382只，最新管理规模11906.14亿元，其中非货币基金规模达到6398.69亿元。

　　基金经理曹世宇先生，具有丰富的开放式指数基金产品管理经验，目前在管基金产品7只，总规模达到83.19亿元。

　　风险提示

　　基金历史业绩不代表未来，需警惕基金业绩不及预期的风险；指数表现受宏观经济环境、市场环境等多种因素影响，指数历史表现不代表未来；以上结果根据历史数据计算、统计得出，在市场环境发生变化时可能会发生变化。