民生证券-批文审核周度跟踪：本周协会和交易所通过批文占比均减少-240407

　　本周交易所批文“注册生效”和“通过”有所减少

　　本周（2024-04-01至2024-04-07，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4242亿元，其中私募债1163亿元，小公募3079亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周，交易所批文“终止”有所减少

　　本周（截至2024-04-07），交易所审核反馈为“终止”的公司债共148只，合计拟发行规模为2220亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周以来（截至2024-04-07），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共89只，合计拟发行规模为1309亿元。

　　分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为257亿元，其次是浙江省（153亿元）、重庆省（152亿元）、山东省（147亿元），安徽省（128亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，安徽省终止率最高（23%），其次为辽宁省（17%）、云南省（16%）、重庆省（16%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为426亿元，其次是地级市平台（405亿元），国家级园区平台（252亿元），直辖市区平台（132亿元）。从终止率来看，直辖市区终止率最高，达18%，其次为其他园区（11%）。

　　本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大

　　本周（2024-04-01至2024-04-07，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计1415亿元，其中MTN820亿元，SCP196亿元，CP121亿元，PPN278亿元。

　　本周，协会债批文“完成注册”有所减少

　　2024年以来（截至2024-04-07），协会审核反馈为"完成注册"的协会债共477只，合计拟发行规模为4932亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共353只，合计拟发行规模为3461亿元。

　　分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1053亿元，其次是山东省（340亿元），浙江省（298亿元），湖北省（272亿元）、安徽省（179亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，辽宁省的完成注册率达到了100%，其次是湖北（54%）、广西（53%）、青海（53%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1351亿元，其次是，区县级（958亿元），国家级园区（539亿元），省级（211亿元），直辖市区（153亿元）。从完成注册率来看，区县级的完成注册率达到42%，地市级完成注册率（36%）。

　　风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。