德邦证券-汽车行业周报：以旧换新方案推出，汽车后市值得期待-240415

　　投资要点：

　　以旧换新方案推出，有效促进汽车更新替换需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，通过加大政策引导支持力度，力争到2025年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，报废汽车回收量较2023年增长50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）到2027年，报废汽车回收量较2023年增加一倍，二手车交易量较2023年增长45%。报废量：2024年有望达到近1000万辆，2027年预计达到1500万辆。部分车主更换新车，对车市拉动效果明显。二手车销量：我们预计2024年二手车交易量有望突破2000万；根据《推动消费品以旧换新行动方案》指引，2027年二手车交易量如果较2023年增长45%，则有望达到2700万规模。此次强化二手车全生命周期维修保养信息的全方位覆盖，有利于推动二手车交易更快流转。

　　行业重点新闻。（1）3月乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6.0%，环比增长52.8%；今年累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。3月乘用车出口（含整车与CKD）40.6万辆，同比增长39%，环比增长36%，创出历史最高月度出口量。（2）财政部：将给予新能源汽车定额补贴。4月11日国务院政策例行吹风会指出，中央财政重点支持推动汽车以旧换新，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。（3）滴滴自动驾驶与广汽埃安合资公司获批，2025年推出首款商业化L4车型。首款车型定位跨界SUV，已完成产品定义，正在进行设计造型的联合评审，计划2025年实现量产。（4）宁德时代发布天恒储能系统。4月9日，宁德时代发布首款5年零衰减且可大规模量产的储能系统——天恒。（5）小鹏汽车正式进军港澳市场。4月10日，小鹏汽车正式进军香港市场，宣布与森那美汽车集团建立合作伙伴关系，授权森那美汽车集团为小鹏汽车香港市场官方代理商，负责小鹏汽车的新车销售及售后服务。

　　行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅2.58%，其中汽车板块跌幅0.74%，涨跌幅位居A股中信一级行业第6位。（2）本周SW乘用车涨幅1.27%，零跑汽车、长城汽车领涨。（3）本周SW商用车涨幅1.77%，汉马科技、宇通客车领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅2.03%，登云股份、华达科技领涨。

　　本周观点：多家车企启动降价且多款优质新车上市，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。乘用车整车方面，建议关注小鹏汽车-W、理想汽车-W、零跑汽车、比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车、赛力斯、广汽集团、吉利汽车、北汽蓝谷；商用车方面，建议关注中国重汽、潍柴动力、福田汽车、宇通客车；零部件方面，建议关注浙江仙通、隆盛科技、上声电子、常熟汽饰、沪光股份、无锡振华、得邦照明、伯特利、新泉股份、爱柯迪、中国汽研、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、拓普集团、明新旭腾、模塑科技等。

　　风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期