方正证券-华凯易佰-300592-公司点评报告：拟收购通拓科技100%股权及经营性资产，供应链&渠道端协同赋能-231205

　　事件：12月5日，华凯易佰发布股权收购公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据公告内容，华凯易佰与义乌华鼎锦纶股份有限公司签署了《合作框架协议》，公司拟以现金方式收购华鼎股份持有的通拓科技100%股权及主营业务相关的全部经营性资产（包括但不限于商标、专利、店铺、存货资产等）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　通拓科技主营业务为B2C跨境出口电商，具备19年跨境电商行业的经验沉淀、具备与上万家中国优质供应商建立深度协同合作的生态体系，拥有海量常售SKU，是国内跨境电商先行者和领军企业之一。公司以TOMTOP垂直站（公司经营的独立站）和Amazon、Walmart、AliExpress、MercadoLibre、Shopee、Lazada等全球知名电商平台为载体，采用买断式自营和代理分销的方式向国外C端消费者提供优质产品。目前覆盖200多个国家和地区，形成了跨平台、跨品类、跨语种、跨币种的多维度全方位的立体式业务结构。

　　若本次收购达成，将有望在供应链端和渠道端和华凯易佰实现协同发展。

　　供应链端，通拓科技具备与上万家中国优质供应商建立深度协同合作的生态体系，在部分品类具有更深入的产品开发经验，一方面，可以为华凯易佰的泛品、精品业务提供更丰富的货源；另一方面，也可以以自身供应链能力直接赋能华凯易佰的“亿迈”跨境电商综合服务生态平台。具体从品类上看，通拓科技主营的仪器仪表、办公文教、乐器工具等品类，对公司的主营品类有良好补充。

　　渠道运营端：通拓科技重视品牌运营，打造了TOMTOP等知名出海品牌，在海外拥有较高的知名度及用户基础。华凯易佰则通过自主研发信息化系统，持续提升自动化、智能化运营水平，专注提升运营效率，具有成熟的多国家、多平台、多品类运营能力。通拓科技可以补充及提升公司在自有品牌或品牌运营方面的能力，华凯易佰则可以利用自身运营优势助力标的公司的品牌快速扩展更多销售区域及渠道，实现品牌快速增长。

　　风险提示：并购进度不及预期、汇率波动风险、中国出口不及预期