国金证券-公用事业及环保产业行业研究：绿电多路径就地消纳，引导产业发展一举两得-240331

　　事件

　　3月30日，据风能专委会CWEA转载，近期新疆维吾尔自治区发布《关于进一步发挥风光资源优势促进特色产业高质量发展政策措施的通知》（下简称《特色产业发展通知》）、《关于加快推进氢能产业发展的通知》（下简称《氢能发展通知》）；结合金开新能3月6日公告拟与百信信息就绿色算力中心方面展开合作，可见政策端/企业端均已开展扩大就地消纳的积极尝试，或将稳定绿电收益预期，同时引导制氢/数据中心等新型产业的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评

　　对绿电的影响：

　　本地需求端发力，缓解入市压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）绿电由全电量保量保价收购逐步走向市场化交易，量价不确定性增加。在外送线路不足，或受端省份自身新能源集中出力、接纳外来电能力受限的时段，本地负荷的重要性凸显。新疆风光资源丰富，截至23年末风光合计装机已达62.7GW，占总装机容量43.3%。根据《特色产业发展通知》，政策面扩大就地消纳需求的措施包括：（1）绿电+制氢：按年产1万吨氢支持30-45万千瓦市场化并网光伏或相当规模风电消纳。（2）绿电+算力：按每500PFlops算力支持40万千瓦市场化并网光伏或相当规模风电消纳；对云计算基地实施绿色低碳智算化改造，绿电使用占比不低于50%。（3）绿电+高耗能：在高耗能企业内部或周边，开展新能源供电改革试点等。措施落地将利好富余电量的就地消纳，并帮助完成地区能耗控制目标。具体到绿电运营商，以金开新能公告的合作为例，当前主要处于战略框架协议签订阶段，预计后续合作将体现为内嵌环境溢价的年度/多年PPA等长期电价协议。

　　对氢能产业的影响：

　　新疆全面放开非化工园区绿氢制备，限制放开将加速项目落地。根据《氢能发展通知》，后续将全面放开非化工园区建设可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可。过去受限于能源管理条例，氢能发展应用推广相对较缓。非化工园区和危化品许可的放开，意味着氢能能源属性政策破冰，极大程度上放开了绿氢的生产和使用限制，也降低了额外的无效成本支出。新疆规划2025年实现绿氢10万吨/年产能，政策的松绑也将使氢能项目落地加速。在新疆以外，当前内蒙古、广东等多地均已出台相关政策，预计其他地区后续将陆续开放。

　　投资建议

　　建议关注全国布局的龙头运营商龙源电力、三峡能源，建议关注制氢环节企业华电重工、华光环能。

　　风险提示

　　落地政策不及预期风险；新型产业用电需求不及预期风险；环境溢价落地不及预期风险等。