国金证券-公用事业及环保产业行业研究周报：一季度经营数据公告透露了哪些信息？-240421

　　行情回顾：

　　本周（4.15-4.19）上证综指下跌0.29%，创业板指下跌1.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业板块下跌0.08%，环保板块下跌1.11%，煤炭板块上涨4.22%，碳中和板块上涨0.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　每周专题：

　　“新三样”为经济发展注入新动能，新兴产业布局集中、本地电源结构“以火为主”的地区1Q24火电发电量同比高增。根据国家统计局公布的发电量数据，1Q24火力发电增量前五省份依次为内蒙古、江苏、广东、安徽、福建，增速前五省份依次为福建、上海、海南、安徽、云南。其中，福建火电发电量大增除需求拉动外，还因省内核电机组检修致使核电发电量下滑。云南在新能源发电量高增的同时增发火电约20亿千瓦时，主因水电减发且调节能力受限。火电机组利用小时数增幅前三省份为福建、云南和上海，降幅前三省份为湖北、湖南、青海。

　　通过上市公司已发布的1Q24发电量公告交叉验证，1Q24华东、云川、河南、京津冀地区的火电需求较好。华能国际和华电国际两家全国性火电商1Q24平均上网电价降幅约0.02元/kWh，从12M23和1M24各省代理购电价格环比变化情况来看，广东、河南、陕西、蒙西、湖南等地下降趋势较为显著。

　　行业要闻：

　　2024年全球需求规模整体仍呈现确定性增长，全年组件需求将有望来到492-538 GW。但考虑各国仍有不同的难处需要时间解决，且去年高基数的增长也拉低年增长的增幅，InfoLink预测需求增速将开始出现放缓，2024年增幅预估约6-15%。今年全球光伏前三大市场依然为中国、欧洲和美国，而中国光伏市场的表现仍将为全球市场首位。

　　4月19日在哈萨克斯坦总理奥尔扎斯·别克坚诺夫的见证下，中国石化与哈萨克斯坦国家石油天然气公司（哈国油）在阿斯塔纳完成哈萨克斯坦聚乙烯（Silleno）项目股权交割。中国石化现已正式成为该项目股东，并从其他合作伙伴手中获得30%的股权，中国石化总经理赵东与哈国油主席米尔扎卡里耶夫出席此次会议。

　　习近平总书记强调，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力。今年《政府工作报告》提出，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。南方电网公司加快发展新质生产力，通过强化人工智能创新平台运营服务，有序推进电网人工智能场景建设、智能客服推广以及生产、调度等垂直领域的大模型建设等，探索释放“人工智能+电力”的无限潜能，进一步推动行业高质量发展。

　　投资建议：

　　火电板块：建议关注电量增速较高、市场煤占比较高的地方火电企业浙能电力；关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注综合能源运营商南网能源。

　　风险提示：

　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。