国开证券-一季度市场走势回顾与展望：市场或继续蓄势，权益类资产性价比有望逐步提升-240330

　　2024年一季度A股市场整体呈现V型走势，大盘风格以及价值风格表现胜过成长风格以及中小盘风格，部分宽基指数2月出现较大波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾一季度，通过全部个股（剔除2024年上市新股）并按行业、企业类型、不同产业以及不同上市板块归类划分，观察到如下现象：①高股息相关行业一季度整体表现强于其他行业；②上市央企一季度表现相对强势，但在市场全面反弹阶段，央企整体热度不及其他性质上市企业；③各类战略新兴产业一季度股价表现总体偏弱；④一季度上证主板表现偏强，北交所个股整体表现不佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　一季度市场整体表现归纳总结：①不同风格指数阶段性走势分化明显；②2月6日至一季度末市场开启全面反弹主要归因于政策改善预期的驱动；③不同板块轮动速度仍然较快，市场主线尚待发掘；④3月市场交易活跃度进一步提升，但部分领域（黄金、国债等）仍存在避险情绪；⑤部分商品走势反映需求端仍需进一步恢复。

　　我们预计二季度市场仍可能以蓄势为主基调，个股表现或受一季度财报披露等影响出现较大分化。避险情绪、部分商品期货价格下行以及外部央行降息预期可能延后等因素均有可能对市场形成扰动。随着宏观政策端不断加力、“预期管理”机制有望进一步完善、整体估值仍处于相对合理水平、上市公司逐步重视投资者回报机制等因素影响，持有优质权益类资产的性价比有望逐步提升，但此前个股普涨的现象或阶段性终结。建议后续关注二线酒类、电池、养殖、脑机接口、工业金属、军工等领域。

　　风险提示：国内外经济恢复不及预期，美联储等央行再度超预期实施紧缩的货币政策，全球金融市场剧烈波动，地缘冲突不断升级，上市公司业绩普遍下滑，其他黑天鹅事件等。