开源证券-基金投顾产品月报系列（5）：基金投顾产品4月调仓一览-240508

　　业绩统计：2024年4月主动优选型投顾产品业绩较高

　　中高风险投顾产品和低风险投顾产品4月超额收益为正，2024年4月份纯债型、固收+型投顾产品绝对收益均值分别为0.31%和0.85%，超额收益均值为0.10%和0.28%，股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为1.51%和2.17%，超额收益均值分别为0.34%和0.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　近3月绩优投顾产品：对于股票型投顾产品，业绩表现较优的投顾多数是公募背景，且以优选基金作为策略定位，包括中欧超级股票全明星和添富权益严选等；对于固收加型投顾产品，业绩表现较优的投顾产品大多数由大V管理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　4月基金投顾产品调仓行为解析

　　整体来看，2024年4月投顾产品调仓数量较多，4月共有123个基金投顾产品进行调仓，偏股类调仓数量较多。

　　调仓理由：从风格和主题配置来看，4月调仓的观点在多数主题上观点较为一致，认为应该减少小盘、增加资源、增加红利、减少久期。此外，部分投顾主理人认为当下应重视基金经理主动管理能力。

　　统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化：

　　纯债型投顾组合：短期纯债（-8.38%）和中长期纯债型基金（-1.30%）份额迁移至货币型基金（+9.46%）；固收+型投顾组合：债券基金份额转移至股票型基金。

　　底层债券比例变化：固收+型投顾产品底层可转债比例稍有增加，纯债型投顾产品杠杆率有所减少。

　　投顾产品行业配置变化：整体来看4月资源类行业获增配。从行为金融学角度，电子行业、医药行业基金获投顾产品左侧调入和低位卖出，获取超额收益可能性更高，机械设备获投顾产品低位卖出，左侧调入较少，买点尚需确定；资源类和AI类基金获投顾跟涨买入和止盈调出，或面临一定风险。

　　从2024年4月指数基金增减配置来看：红利类、中证500类和港股类指数基金增配较多。

　　对于风格配置，4月，投顾整体对于红利基金配置均值从2.83%提升至3.45%；小盘和微盘股票配置比例持续减少。

　　对于QDII类和商品类基金，2024年4月基金投顾产品增配了油气、豆粕、港股指数基金，减配日本、越南股市等，随着外围股票市场波动增加，投资难度增大。

　　绩优基金投顾产品调入基金

　　对于固收基金和固收+基金，优选绩优基金投顾产品在2024年4月新调入或增加比例大于2%的基金。

　　对于均衡型股票基金，优选绩优投顾产品4月调仓记录中持仓比例变动不大的基金，包括摩根中国优势A、华安安信消费服务A和景顺长城沪港深精选A等。

　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。